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【引言】我要這日前市場有何用？

有一種觀點(diǎn)提出，現(xiàn)在的現(xiàn)貨市場里，日前是實(shí)時(shí)市場放到日前再跑一遍，有些多余；而且某省日前市場和實(shí)時(shí)市場價(jià)格差別太大，有些主體利用這個(gè)因素賺了錢又被勒令取消，不如不要日前市場。本文試做分析。

一、日前市場的價(jià)格信號(hào)

羊肉請(qǐng)教了業(yè)內(nèi)知名專家倪暉博士，答復(fù)如下：第一個(gè)作用是提供相對(duì)平穩(wěn)的價(jià)格信號(hào)，傳遞到其他交易品種。在PJM市場中，日前市場的價(jià)格信號(hào)用于多個(gè)市場，包括容量市場、電能量市場、輸電權(quán)市場、備用市場以及中長期交易的交割。比如金融輸電權(quán)市場，采用了日前節(jié)點(diǎn)電價(jià)結(jié)算合約路徑兩側(cè)的阻塞電價(jià)作為結(jié)算依據(jù)。如果去掉日前市場，只采用實(shí)時(shí)市場的價(jià)格信號(hào)，那么，由于實(shí)時(shí)市場的價(jià)格信號(hào)對(duì)各種邊界條件高度敏感，價(jià)格波動(dòng)將更加劇烈，將坑死無數(shù)的市場主體。對(duì)于大多數(shù)商品市場而言，價(jià)格波動(dòng)越劇烈，越不利于投資者，越有利于投機(jī)者。另一個(gè)作用，日前市場是絕大多數(shù)用電主體能夠參與市場出清的最末一次機(jī)會(huì)，體現(xiàn)市場驅(qū)動(dòng)下的社會(huì)福利最大化。如果用電主體看到日前價(jià)格較低，而實(shí)時(shí)價(jià)格較高，則會(huì)主動(dòng)申報(bào)比較樂觀的用電需求，從而提高日前市場的需求量，從而抬升日前市場價(jià)格。目前的市場只是發(fā)展不夠成熟，用電側(cè)參與現(xiàn)貨市場的條件有待完善；但不能因?yàn)橛秒妭?cè)暫時(shí)不參與就砍掉日前市場，扼殺了市場主體參與渠道。

二、你有藥嗎？

有幾種方式對(duì)于消除兩個(gè)市場的價(jià)格差異有一定效果，沒有親見，不敢保證療效。1、提高負(fù)荷預(yù)測精度，避免出現(xiàn)單一方向的偏差。2、加強(qiáng)市場監(jiān)測，及時(shí)甄別市場主體的容量持留行為。3、引入虛擬投標(biāo)商，允許在日前和實(shí)時(shí)市場之間買賣，通過虛擬投標(biāo)商的買入低價(jià)、賣出高價(jià)的套利行為，增加低價(jià)市場的需求，減少高價(jià)市場的需求，從而使得兩個(gè)市場價(jià)格趨同，來消弭價(jià)格差異。4、在供應(yīng)緊張時(shí)期增加備用約束條件，并按照合理收益的方式補(bǔ)償愿意提供頂峰容量的電廠，鼓勵(lì)增加供給，緩解極端的尖峰電價(jià)。5、引入“公有制自評(píng)稅”（Common ownership self-assessed tax, COST）機(jī)制，允許邊際機(jī)組在供應(yīng)緊張時(shí)動(dòng)用自身優(yōu)勢，高價(jià)拍賣自身容量，但其得利要按比例納入福利再分配，返還市場，從而抑制其抬價(jià)動(dòng)機(jī)。

上述部分措施在PJM市場里持續(xù)發(fā)展，至今仍未言盡善盡美?？梢姡娏κ袌鍪且粋€(gè)環(huán)環(huán)相扣的系統(tǒng)工程，“東抄一點(diǎn)、西學(xué)一下”的搭積木式建市場思路要不得。沒有蘇聯(lián)的鋼鐵洪流，硬要學(xué)寬正面大縱深突擊，就要像增格林沁的騎兵被英軍的火槍突突。我們的市場建設(shè)仍任重而道遠(yuǎn)。

三、換位思考

剛才其實(shí)已經(jīng)引申出了一個(gè)問題，由于天然存在的日前市場與實(shí)時(shí)市場價(jià)格的差異，這就意味著同質(zhì)化的電力現(xiàn)貨在日前和實(shí)時(shí)價(jià)格不同，市場主體可以在高價(jià)市場中賣出，在低價(jià)市場中買入，自然而然地產(chǎn)生了跨市場套利。站在市場主體的視角，如何更好、更快、更高效地套利，這個(gè)問題放在《如何一夜暴富》專題下去講。