去年市場跌宕起伏 今年煤價重心上移
時間：2021-02-02 09:54:58
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去年，煤炭市場猶如坐上過山車，上半年和下半年大相徑庭。上半年，受疫情和供需錯配影響，煤市下行，港口煤價一度跌至470元/噸。下半年出現(xiàn)強勢反彈，尤其去年年底至今年一月份，煤炭市場趨緊，電廠庫存下降，電煤市場供需矛盾出現(xiàn)累積爆發(fā)，引發(fā)煤價大幅上漲，年底煤價漲至830元/噸。主要特點如下：
一是煤炭供應(yīng)先增后減。去年，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)原煤產(chǎn)量增速平緩，全國原煤產(chǎn)量同比增長0.9%。上半年，疫情出現(xiàn)，但在積極保供政策帶動下，煤炭企業(yè)積極恢復(fù)生產(chǎn)，尤其3-4月份，國內(nèi)原煤產(chǎn)量同比增長較多，而5月至9月份，受涉煤反腐倒查二十年影響，內(nèi)蒙古原煤產(chǎn)量同比大幅下降。進入四季度，盡管內(nèi)蒙煤炭產(chǎn)量有所增加，但受煤礦安全和環(huán)保檢查影響，陜西、山西等地煤炭產(chǎn)量受到一定抑制，市場供應(yīng)不足。
二是煤炭進口量先揚后抑。去年，我國進口煤炭30399萬噸，同比增長1.5%，創(chuàng)2014年以來的新高。煤炭進口政策呈現(xiàn)前松后緊，上半年，全國進口煤炭17399萬噸，同比增長12.7%，進口量保持高位。下半年，煤炭進口管控趨嚴，進口數(shù)量大幅下降，市場補充不足；尤其四季度，澳洲煤炭停止接卸，5500大卡高熱值煤炭出現(xiàn)緊缺，導(dǎo)致上游供應(yīng)偏緊狀態(tài)進一步顯現(xiàn)，從而推動電煤價格持續(xù)上揚。
三是下游需求后程發(fā)力。去年1-5月，受疫情影響，南方復(fù)工緩慢，企業(yè)開工，但不能滿負荷，電廠耗煤和非電需求持續(xù)低迷，用電量和電廠日耗下降明顯。隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，去年五月份開始，下游企業(yè)復(fù)工超預(yù)期加快，各終端剛性需求大規(guī)模釋放。加之冷冬氣候影響，全國多地氣溫驟降，用電負荷屢創(chuàng)歷史新高。去年5月至12月，火電發(fā)電量同比實現(xiàn)了正增長；全年全國火力絕對發(fā)電量52799億千瓦時，同比增長1.2%。
四是庫存先高后低。上半年，受春節(jié)假期、疫情以及水電等清潔能源補充影響，電廠日耗不及往年同期水平，電廠累庫，煤價一路下跌。下半年，隨著終端需求釋放，日耗大幅回升；尤其四季度，北方采暖以及水電替代效應(yīng)減弱，日耗呈季節(jié)性上升，重點電廠庫存從最高時的1.02億噸降至6300萬噸。使得此前高庫存壓價策略失效，在煤炭市場供應(yīng)偏緊的形勢下對于價格的拉動作用非常明顯。
今年，經(jīng)濟繼續(xù)回升，受國外疫情緊張影響，大量工業(yè)訂單回流至國內(nèi)，工業(yè)用電需求穩(wěn)定增長，專家預(yù)測今年GDP增速有望增至8.5%，預(yù)計火電發(fā)電量和下游行業(yè)煤炭需求將繼續(xù)保持增長態(tài)勢，發(fā)電用煤需求也將持續(xù)增長。但考慮到地產(chǎn)新開工面積和基建投資增速或?qū)⒒芈洌撹F、建材煤炭需求乏力；疊加散煤消耗或繼續(xù)下行，預(yù)計煤炭消費量同比增加5%左右。受區(qū)域性限產(chǎn)、安全檢查以及落后產(chǎn)能退出、煤炭進口受限等因素影響，電煤供應(yīng)增長空間有限，預(yù)計今年煤炭市場將維持緊平衡狀態(tài)。需求增長支撐下，煤價或?qū)⒈３指呶贿\行。一季度，在進口增量落實及產(chǎn)地保供逐漸發(fā)力之后，電廠和港口庫存回升，煤價會迎來回調(diào)，但需求支撐下仍將在合理區(qū)間內(nèi)維持相對高位。綜上所述，今年電煤價格運行重心將會有所上移，總體將呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的走勢。
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