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本期核心觀點

01 谷歌近期發(fā)布的年度環(huán)境報告指出，由于投入了大量人工智能應用，過去5年該公司碳排放量激增近50%。人工智能算力擴容需要大量電力，同時產(chǎn)生大量碳排放。隨著算力對清潔電力需求的飆升，科技巨頭們紛紛通過簽訂購電協(xié)議、建設(shè)小型模塊化反應堆和投資核電公司等方式鎖定清潔能源供應。可以預見的是，在人工智能浪潮和清潔能源需求的推動下，全球主要經(jīng)濟體核電機組的建設(shè)數(shù)量和速度會顯著加快，核電在電力供給結(jié)構(gòu)中的占比也會快速提升。

02 7月，英國工黨黨首基爾·斯塔默正式就任英國首相，這是工黨時隔14年再次成為英國執(zhí)政黨。能源轉(zhuǎn)型被工黨政府視為拉動經(jīng)濟的重要環(huán)節(jié)。工黨承諾要將英國打造成一個清潔能源超級大國，并認為保證長期能源安全、削減能源成本、創(chuàng)造就業(yè)機會是當前英國亟需解決的關(guān)鍵問題。據(jù)悉，取消陸上風電開發(fā)禁令、建立國有能源公司、設(shè)立國家財富基金，是英國新政府的三大改革目標。

03 由于一些主要經(jīng)濟體的石油消費量低于預期，歐佩克在8月發(fā)布的石油市場月度報告中下調(diào)了對2024年及2025年全球石油需求增長的預測，這是歐佩克自2023年7月以來首次下調(diào)石油需求增長預測。歐佩克指出，預計2024年全球石油需求將增加211萬桶/日，低于7月預計的225萬桶/日。歐佩克還將2025年的需求增長預期從此前的185萬桶/日下調(diào)至178萬桶/日。

04 8月初，雖然對經(jīng)濟衰退的擔憂充斥著市場，但受中東地區(qū)地緣政治沖突風險不斷升級的影響，歐洲天然氣基準期貨價格連續(xù)數(shù)個交易日上漲，躍升至今年以來的新高。8月7日，烏克蘭議會議員證實，烏克蘭軍隊控制了俄羅斯Sudzha天然氣計量站。該站是俄羅斯天然氣進入歐盟的重要入口。全球天然氣市場價格全面上漲，以反映潛在的供應威脅。

美科技巨頭押注核能以破解AI“用電荒”

7月，谷歌發(fā)布最新年度環(huán)境報告指出，由于投入了大量人工智能應用，過去5年谷歌公司的碳排放量激增了近50%。2023年全年谷歌公司的二氧化碳排放量為1430萬噸，同比增長了13%，相比2019年增長了48%。報告中，谷歌公司將碳排放量上升歸因于“數(shù)據(jù)中心能耗增加和供應鏈的碳排放增加”。實際上，谷歌不是唯一一家因人工智能需求導致碳排放增加的科技公司，今年5月微軟公司承認，其碳排放量自2020年以來攀升了近30%。

去年以來，人工智能伴隨著ChatGPT等大模型應用的風靡而受到全球的熱捧。人工智能時代背后是強勁的算力需求，而算力的基石則是巨量的能源消耗。人工智能算力擴容需要大量電力、產(chǎn)生大量碳排放已是當前不可規(guī)避的一個重要問題。據(jù)國外研究機構(gòu)的報告顯示，ChatGPT每天要響應大約2億個請求，消耗超過50萬千瓦時電力，相當于1.7萬個美國家庭的用電量。不僅如此，國際能源署發(fā)布報告稱，如果完全融入人工智能，以谷歌搜索為例，其用電量可能會增加十倍。根據(jù)高盛發(fā)布的預測，2022—2030年，美國電力需求將增長約2.4%，其中0.9%將與數(shù)據(jù)中心有關(guān)。微軟、谷歌和亞馬遜等科技巨頭是發(fā)展人工智能的排頭兵，這些公司旗下的云計算業(yè)務(wù)部門由大量的數(shù)據(jù)中心群支撐，這同時也意味著大量的能源消耗。

美國能源部長格蘭霍姆表示，美國政府已經(jīng)要求科技公司投資生產(chǎn)清潔電力，以獲得穩(wěn)定的電力供應。美國人工智能公司“開放人工智能研究中心”（Open AI）創(chuàng)始人奧爾特曼此前就曾公開表示，“人工智能的未來取決于清潔能源的突破。”在眾多的清潔能源選項中，核電以其獨特的優(yōu)勢脫穎而出。相比于風能、太陽能等間歇性能源，核電具有更高的能量密度和更穩(wěn)定的電力輸出，能夠持續(xù)不間斷地為人工智能設(shè)備提供所需的電力支持。核電在環(huán)保方面的表現(xiàn)同樣出色，其發(fā)電過程中幾乎不產(chǎn)生溫室氣體排放，符合全球應對氣候變化的迫切需求。當人工智能技術(shù)的電力需求與清潔能源的發(fā)展目標相遇時，核電自然而然地成為了科技公司的首選。

《華爾街日報》近日報道稱，目前全美約三分之一的核電站所有者正在與科技公司談判，尋求為新數(shù)據(jù)中心提供電力支持，以滿足人工智能需求。科技巨頭們紛紛通過簽訂購電協(xié)議、建設(shè)小型模塊化反應堆和投資核電公司等方式鎖定清潔能源的供應。其中，亞馬遜云服務(wù)更是走在了前列。今年3月，亞馬遜云服務(wù)以6.5億美元收購了Talen Energy旗下的Cumulus數(shù)據(jù)中心園區(qū)，該園區(qū)與薩斯奎哈納核電站相連。作為交易的一部分，Talen Energy與亞馬遜云服務(wù)簽署了為期十年的電力購買協(xié)議，將通過薩斯奎哈納核電站為亞馬遜供電。此外，據(jù)知情人士透露，亞馬遜云服務(wù)將與美國最大核電站運營商星座能源達成協(xié)議，由其位于美國東海岸的一座核電站直接供電。Open AI也與美國奧克洛公司達成協(xié)議，在愛達荷州東南部建造了一個小型核電站為其旗下數(shù)據(jù)中心提供電力。今年6月，由比爾·蓋茨創(chuàng)辦的核能公司泰拉能源在美國懷俄明州開建其第一座核電站。該核電站總投資預計為40億美元，其中一半來自美國能源部。該項目采用鈉冷快堆技術(shù)，是美國能源部支持的兩個先進反應堆示范項目之一。

美國科技公司搶占核電資源的舉動不僅引發(fā)了能源行業(yè)的深刻變革，也對全球能源格局產(chǎn)生了重要影響?？萍脊镜膮⑴c為核電行業(yè)帶來了資金、技術(shù)和市場的支持，推動了核電技術(shù)的不斷進步和升級?？梢灶A見的是，在人工智能浪潮和清潔能源需求的推動下，全球主要經(jīng)濟體核電機組的建設(shè)數(shù)量和速度會顯著加快，核電在電力供給結(jié)構(gòu)中的占比也會快速提升。

此外，近期還有多國的核電發(fā)展情況值得關(guān)注。7月31日，根據(jù)雅虎意大利語新聞網(wǎng)報道，意大利環(huán)境與能源安全部表示，意大利電力目標是2030年第四代核電發(fā)電量占比達22%，這意味著意大利每年將通過核能發(fā)電節(jié)省能源費用約340億歐元。8月2日，瑞典政府在一份聲明中表示，瑞典和美國簽署原子能領(lǐng)域的合作協(xié)議，以推廣核反應堆技術(shù)，該協(xié)議內(nèi)容涵蓋了從供應鏈到研究和政策的各個領(lǐng)域。隨著經(jīng)濟發(fā)展及電氣化進程的推進，瑞典國內(nèi)電力需求預計在未來10年將翻倍增長，瑞典對新發(fā)電能力的需求迫在眉睫。瑞典政府的目標是在2030年之前增加至少2500兆瓦的核電裝機容量。目前，瑞典的6個核反應堆供應著全國約三分之一的電力。今年早些時候，瑞典已與法國簽署了一項核能戰(zhàn)略伙伴關(guān)系協(xié)議。

英國新政府加速推進綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型

7月5日，英國工黨黨首基爾·斯塔默正式就任英國首相，這是工黨時隔14年再次成為英國執(zhí)政黨。能源轉(zhuǎn)型被工黨政府視為拉動經(jīng)濟的重要環(huán)節(jié)。工黨認為保證長期能源安全、削減能源成本、創(chuàng)造就業(yè)機會是當前英國亟需解決的關(guān)鍵問題。英國《金融時報》指出，前任首相蘇納克領(lǐng)導的保守黨近年開始弱化綠色政策，斯塔默領(lǐng)導的工黨則提出，將低碳發(fā)展作為一項組織原則，核心目標是使英國成為綠色能源領(lǐng)域的超級大國。據(jù)悉，取消陸上風電開發(fā)禁令、建立國有能源公司、設(shè)立國家財富基金，是英國新政府的三大改革目標。

基爾·斯塔默上任不到一周，就宣布取消在陸上進行風電開發(fā)的限制性政策，該政策在2015年由當時的保守黨政府提出，事實上禁止了在陸上開發(fā)風電。英國保守黨執(zhí)政期間，對陸上風電一直采取“封鎖”政策，這使得2015年以來英國幾乎沒有新建陸上風電場項目。有業(yè)內(nèi)人士認為，工黨對英國能源領(lǐng)域的改革將率先圍繞清潔能源項目審批的繁文縟節(jié)展開。一直以來，英國可再生能源項目不僅面臨漫長而繁瑣的審批程序，還要面對所在地居民的訴訟挑戰(zhàn)。對此，斯塔默承諾，將簡化審批程序、努力升級輸電網(wǎng)，盡可能打破清潔能源推廣障礙，包括從2026年起每年提供高達5億英鎊的“就業(yè)獎金”，用于資助清潔能源開發(fā)商創(chuàng)造就業(yè)機會，同時還將新的可再生能源項目部分利潤用于當?shù)厣鐓^(qū)，以加強民眾的支持。

7月9日，英國財政大臣蕾切爾·里夫斯宣布，英國政府新設(shè)立73億英鎊“國家財富基金”，并將立即開始投資綠色鋼鐵、綠色工廠等綠色經(jīng)濟領(lǐng)域，支持英國重工業(yè)凈零排放。該基金將在5年內(nèi)投資低碳能源轉(zhuǎn)型的重點項目，由英國基礎(chǔ)設(shè)施銀行注資。彭博新能源財經(jīng)表示，2023年英國能源轉(zhuǎn)型投資增長84%至739億美元，全球排名第四，但是，英國要實現(xiàn)凈零排放的目標，每年投資數(shù)額需要在此基礎(chǔ)上增加1倍。

同時，英國工黨政府宣布組建大英國能源公司（Great British Energy），支持英國清潔能源轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)能源獨立，降低家庭能源成本。大英能源公司總部設(shè)在蘇格蘭，將由政府注資、經(jīng)營和管理，由英國全體國民所有。新公司將在新一屆議會期內(nèi)獲得83億英鎊（約783億人民幣）注資，部分資金來自對石油和天然氣公司征收的臨時附加稅，其余資金將由政府發(fā)債籌集。英國工黨政府表示，該公司將與行業(yè)、工會等私營部門合作，在全國范圍內(nèi)共同投資清潔能源資本密集型項目，投資項目包括英國本地基礎(chǔ)建設(shè)、供應鏈和科技研發(fā)，以推動英國成為浮動式海上風電、核電和氫能領(lǐng)域的世界領(lǐng)先者，在未來綠色行業(yè)中創(chuàng)造65萬個技術(shù)型崗位，重塑英國工業(yè)中心的實力，并最終實現(xiàn)在2030年英國陸上風電發(fā)電量翻1番、太陽能發(fā)電量翻3番、海上風電發(fā)電量翻4番的目標，屆時有望將化石燃料完全從英國電網(wǎng)中去除。該公司除了本身將參與能源的生產(chǎn)、分配、供應和貯存，并入股各項計劃，也將透過自身投資行為的示范作用，吸引更多私人資金投入相關(guān)領(lǐng)域，以強化英國能源自主和安全、降低國內(nèi)供應成本、促進地方和產(chǎn)業(yè)發(fā)展、提升相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)出口。這也是自上世紀80年代以來，英國政府首次成為能源市場的直接參與者。

英國工黨政府還表示，將推動傳統(tǒng)能源行業(yè)有序替代和退出，不再頒發(fā)勘探北海油氣田的新許可證，但不會撤銷現(xiàn)有許可證，將減少傳統(tǒng)化石燃料的增量開發(fā)。

7月30日，英國政府將對新建可再生能源發(fā)電項目的支持預算提升至創(chuàng)紀錄的15億英鎊，這是新一屆英國政府降低碳排放的重要舉措，以期實現(xiàn)到2030年建成零碳電網(wǎng)的目標。這些預算包括提供11億英鎊用于傳統(tǒng)海上風電場的建設(shè)，提供2.7億英鎊用于小規(guī)模的新興技術(shù)示范，例如漂浮式海上風電場建設(shè)。除此之外，英國還使用差價合約來支持新的可再生能源裝機建設(shè)，開發(fā)商將以固定價格出售未來15年的電力。

未來一段時間，預計英國工黨政府將出臺一系列支持能源轉(zhuǎn)型、綠色經(jīng)濟發(fā)展的政策。如英國工黨政府將引入《能源獨立法案》，為能源和氣候政策建立框架，推動英國成為“清潔能源超級大國”。同時，英國工黨政府將維持天然氣戰(zhàn)略儲備，更新天然氣儲存及電力儲能設(shè)施，繼續(xù)發(fā)揮石油、天然氣在英國能源供給結(jié)構(gòu)穩(wěn)定中的持續(xù)作用，保證英國在實現(xiàn)能源系統(tǒng)凈零排放目標前的能源供應安全；還將結(jié)束保守黨10年來在核電問題上的猶豫不決，將投入資金延長現(xiàn)有核電站的使用壽命，并推動欣克利角C核電站順利完工，通過塞茲維爾C核電站和小型模塊化反應堆等新核電站建設(shè)，發(fā)揮核能在實現(xiàn)能源安全和凈零排放上的重要作用。此外，英國工黨政府還將把氣候外交作為外交優(yōu)先事項，推動全球向更加公正、清潔的綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，并將實現(xiàn)1.5攝氏度的控溫目標保持在可預見的范圍內(nèi)；以及尋求恢復英國在應對氣候變化上的領(lǐng)導地位，重建與“全球南方”國家的關(guān)系，建立更廣泛的全球聯(lián)盟以應對氣候危機、能源轉(zhuǎn)型、低碳經(jīng)濟發(fā)展等難題。

根據(jù)英國工業(yè)聯(lián)合會（CBI）發(fā)布的報告，包括可再生能源、碳捕獲、綠色制造、綠色金融等在內(nèi)的綠色經(jīng)濟已成為英國經(jīng)濟的重要組成部分，直接創(chuàng)造了大量技術(shù)創(chuàng)新導向、高價值的就業(yè)機會，并成為外國對英國直接投資的主要增長點。據(jù)統(tǒng)計，英國綠色經(jīng)濟在2023年同比增長9%，貢獻了740億英鎊的總增加值（GVA），相當于英國當年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的3.8%，并創(chuàng)造了76.5萬余個工作崗位，相當于英國總就業(yè)人數(shù)的3%。另據(jù)CBI測算，2030年后，低碳經(jīng)濟將每年額外為英國GDP創(chuàng)造370億至570億英鎊的增加值，綠色經(jīng)濟的增長潛力巨大。

歐佩克下調(diào)全球石油需求增長預期

8月12日，歐佩克在最新發(fā)布的石油市場月度報告中下調(diào)了對2024年全球石油需求增長的預測，理由是一些主要經(jīng)濟體的消費量低于預期，此外，歐佩克還下調(diào)了對明年的預期。歐佩克預計，2024年全球石油需求將增加211萬桶/日，低于上個月預計的225萬桶/日的增長。歐佩克還將明年的需求增長預期從此前的185萬桶/日下調(diào)至178萬桶/日。歐佩克指出，這一小幅修正反映了2024年第一季度和某些情況下第二季度的實際數(shù)據(jù)，以及對2024年主要經(jīng)濟體石油需求增長的預期減弱。

目前全球各大機構(gòu)對2024年石油需求增長的預測存在很大分歧，而歐佩克的預測仍處于行業(yè)最高水平，遠高于國際能源署的預測。此次是歐佩克自2023年7月公布石油需求增長預測以來的首次下調(diào)，主要是由于柴油消費量下降以及經(jīng)濟發(fā)展不及預期，部分主要經(jīng)濟體的需求落后于預期。以美國為例。美國2024年夏季出行高峰，汽油需求增長疲軟，消費表現(xiàn)低于市場預期。根據(jù)美國能源信息署的數(shù)據(jù)，2024年第二季度，美國日均汽油消費量為880萬桶/日，低于2023年同期的920萬桶/日，更明顯低于2021年同期的950萬桶/日，未能達到預期的高峰，這種下降趨勢反映了較高的油價、經(jīng)濟不確定性以及消費者支出的謹慎態(tài)度。此外，美國能源信息署在短期能源展望報告中指出，由于煉油成本增加和區(qū)域供應限制，2024年夏季的汽油生產(chǎn)和供應受到了挑戰(zhàn)，這也在一定程度上抑制了消費增長。

由于擔心美國等經(jīng)濟體陷入經(jīng)濟衰退，7月末至8月上旬，國際油價連續(xù)走跌創(chuàng)年內(nèi)新低。回顧今年以來的油價走勢可以看出，1—7月國際油價整體走勢依然偏強，2月后僅有3個時段低于80美元關(guān)口，且持續(xù)時間相對較短。2月初和6月初都是短線事件擾動、不足為慮，真正值得注意的是7月末的這一輪走跌，在沒有重大利空事件的背景下，布倫特油價一度跌超6%，反映出對需求前景的明顯憂慮。一方面，大宗商品的普遍走軟形成利空氛圍，拖累了原油市場價格。另一方面，股市是經(jīng)濟的晴雨表，從有代表性的美國標普500走勢來看，在7月下旬開始出現(xiàn)明顯跌勢、兩周時間跌幅高達8.5%，意味著經(jīng)濟層面的擔憂加劇，進而拖累油價。此外，美國就業(yè)數(shù)據(jù)意外惡化，也導致?lián)鷳n加劇。8月初，美國公布了悲觀的就業(yè)數(shù)據(jù)，導致日經(jīng)指數(shù)創(chuàng)下自1987年以來最大跌幅，對經(jīng)濟衰退的擔憂沖擊著金融市場，需求預期不佳成為當前市場的核心利空因素。隨后，中東局勢再度緊張強勁推漲油價，國際油價重返80美元上方。但地緣因素推動的強勁漲勢短線上難以延續(xù)，情緒溢價快速回吐。隨著各國際機構(gòu)下調(diào)全球石油需求增長預測，加之加沙地帶停火談判無明顯進展，國際油價回轉(zhuǎn)下行。截至8月20日收盤，紐約商品交易所9月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌33美分，收于每桶74.04美元，跌幅為0.44%；10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌46美分，收于每桶77.20美元，跌幅為0.59%。

當前國際油價的支撐因素仍在供應端，目前，“歐佩克+”減產(chǎn)仍在進行中。由歐佩克和俄羅斯等盟友組成的“歐佩克+”自2022年底以來實施了一系列減產(chǎn)措施，以支撐石油市場，其中大部分減產(chǎn)措施將持續(xù)到2025年底。今年6月，“歐佩克+”略微松動了原先的減產(chǎn)政策，同意從10月份開始逐步解除部分減產(chǎn)措施。在本月早些時候的會議上，“歐佩克+”表示可能會根據(jù)市場條件“暫?；蚰孓D(zhuǎn)”增產(chǎn)計劃。但歐佩克最新的月報也指出，“歐佩克+”實際產(chǎn)量已在增加，7月產(chǎn)量達到4090萬桶/日，比6月份增加了11.7萬桶/日。月報顯示，歐佩克12個成員國7月份的石油日產(chǎn)量為2675萬桶，比6月份增加了18.5萬桶，其中沙特、伊拉克和伊朗的產(chǎn)量增加，而利比亞的產(chǎn)量下降。而“歐佩克+”中的非歐佩克國家7月份的日產(chǎn)量為1416萬桶，比6月份日產(chǎn)量減少了6.8萬桶，其中俄羅斯、哈薩克斯坦和南蘇丹的日產(chǎn)量均有所下降。具體來看，俄羅斯的石油產(chǎn)量從6月份的911.5萬桶/日下降至7月份的908.9萬桶/日，減少2.6萬桶/日。根據(jù)“歐佩克+”設(shè)定的目標，俄羅斯7月份的產(chǎn)量本應達到897.8萬桶/日，或減少11.1萬桶/日。歐佩克在報告中預計，第四季度市場對“歐佩克+”石油的需求為4380萬桶/日，這在理論上為該組織增產(chǎn)留出了空間。

總的來說，油價在第三季度仍然受到“歐佩克+”減產(chǎn)的托底，除此之外，美國大選、美國經(jīng)濟的表現(xiàn)，歐元區(qū)的降息決議、日元區(qū)的加息舉措，都會對石油市場風向帶來較大的影響。地緣政治的動蕩更是引發(fā)關(guān)注，包括油氣資源國在內(nèi)的多國政局持續(xù)動蕩，對能源資源產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定運行造成嚴重沖擊，地緣沖突頻發(fā)進一步強化了油氣在能源結(jié)構(gòu)中的基礎(chǔ)地位。

歐洲天然氣價格升至年內(nèi)新高

8月初，雖然對經(jīng)濟衰退的擔憂充斥著市場，但受中東地區(qū)地緣政治沖突風險不斷升級的影響，歐洲天然氣基準期貨價格連續(xù)數(shù)個交易日上漲，躍升至今年以來的新高。數(shù)據(jù)顯示，7月份流向歐洲的LNG流量比平均水平低約30%。與此同時，挪威油田持續(xù)停電、挪威Sleipner氣田意外故障進一步收緊了市場供應。盡管歐洲的天然氣儲存設(shè)施的儲備充足，但炎熱的天氣推高了對空調(diào)的需求，燃料供應的緊張推升了歐洲天然氣價格。

8月7日，烏克蘭議會議員證實，烏克蘭軍隊控制了俄羅斯Sudzha天然氣計量站。該站是俄羅斯天然氣進入歐盟的重要入口。全球天然氣市場價格全面上漲，以反映潛在的供應威脅。事實上，俄羅斯向歐洲供應管道氣的不確定性在上半年已經(jīng)出現(xiàn)，地緣政治緊張局勢導致的產(chǎn)量不穩(wěn)定加劇了價格波動，2024年第二季度，所有主要國家的天然氣價格均有所上漲，反映出市場基本面收緊。Henry Hub天然氣現(xiàn)貨價格從2024年1月的近3.20美元/百萬英熱單位跌至3月的1.50美元/百萬英熱單位以下，3—6月，Henry Hub天然氣價格平均上漲近70%。2024年第二季度，歐洲TTF現(xiàn)貨價格上漲15%，平均為10美元/百萬英熱單位，是2016—2020年第二季度平均價格的兩倍多。在亞洲，普氏JKM價格趨勢也較為相似，第二季度上漲了20%，平均價格為11美元/百萬英熱單位，第二季度，亞洲LNG進口量同比增長13%。強勁的需求增長、夏季高溫和疲軟的LNG供應推高了亞洲天然氣現(xiàn)貨價格。

進入8月中旬，挪威氣田臨時故障導致供應減少，意大利高溫制冷需求增加，支撐歐洲現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲。雖然市場仍在擔心俄烏沖突導致供應中斷，但俄羅斯通過烏克蘭的天然氣流量仍然未間斷，一定程度緩解了市場參與者的擔憂，加之受經(jīng)濟前景黯淡影響，歐洲市場基本面疲軟，在一定程度上抑制了價格上漲，歐洲天然氣期貨價格在連續(xù)數(shù)天上漲后，開始回落。短期來看，意大利天氣炎熱令空調(diào)制冷用氣需求強勁，并增加來自瑞士及法國的管道氣進口，同時挪威對歐管道氣日供應量也略有下滑，歐洲現(xiàn)貨價格仍有上行空間。同時，挪威對歐管道氣日供應量已略有下滑，法國LNG終端Montoir的計劃外維護延遲，加之地中海區(qū)域高溫天氣支撐制冷用氣需求，冬季供應潛在中斷擔憂下，歐洲TTF期貨價格走勢依舊堅挺。

在過去兩年中，歐洲從俄羅斯進口的天然氣數(shù)量已從2021年底的約4.5億立方米/日降至當前的約1.5億立方米/日。剩余的天然氣流量主要以LNG形式，或經(jīng)由烏克蘭的管道以及其他管道路線進入歐洲。從俄羅斯進口的天然氣大幅削減后，歐洲已經(jīng)成功度過了兩個冬季。截至2024年4月，歐洲天然氣儲備量接近60%，創(chuàng)下了冬季結(jié)束時儲氣量最高紀錄。目前，經(jīng)由烏克蘭輸入的天然氣占歐盟天然氣進口總量的5%。一旦這一進口中斷，有分析認為，其他地方有足夠的產(chǎn)能可用以填補供應缺口。

預計未來數(shù)年內(nèi)歐洲地區(qū)仍將通過在全球范圍內(nèi)購買LNG資源以滿足消費需求，將推動全球LNG市場整體處于供需緊平衡狀態(tài)。從中長期看，隨著歐洲地區(qū)天然氣消費量和進口量的逐步降低，疊加2030年前后美國和卡塔爾等新一批LNG出口項目建成投產(chǎn)，預計全球天然氣市場特別是LNG市場將由供需緊平衡逐漸轉(zhuǎn)為供應相對寬松，而包括中國在內(nèi)的亞洲國家將成為各國天然氣出口國的主要目標市場。此外，一旦歐洲地區(qū)能源轉(zhuǎn)型取得實質(zhì)性突破，不僅是新能源開發(fā)技術(shù)，包括成熟完善的配套體系、安全穩(wěn)定的運營模式等經(jīng)驗都將在全球范圍內(nèi)迅速推廣開來。