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在經(jīng)歷了2024年的動蕩之后，2025年四川電力市場政策發(fā)生了積極的轉(zhuǎn)變，其中最為引人注目的變化是燃煤火電企業(yè)被允許進(jìn)入市場，與水電及新能源企業(yè)同場參與交易。這一政策的實施標(biāo)志著2024年非水電量上下調(diào)政策的徹底終止，并將在相當(dāng)程度上緩解市場因供給結(jié)構(gòu)失衡而給市場主體帶來的價格波動風(fēng)險。

然而，鑒于煤電企業(yè)較高的發(fā)電成本以及其在四川電力系統(tǒng)中所擔(dān)負(fù)的頂峰兜底角色和職責(zé)，2025年的四川電力市場交易總體方案對其參與交易的規(guī)則與水電和新能源等市場主體進(jìn)行了明確區(qū)分。主要體現(xiàn)在以下兩個方面：

1.推行煤電政府授權(quán)合約機(jī)制，在四川電力市場首次實現(xiàn)了煤電與水電、新能源在同一平臺競爭，進(jìn)一步深化和體現(xiàn)煤電電價通過市場化的方式形成。該機(jī)制基于“準(zhǔn)許成本加合理收益”的原則，并結(jié)合市場化交易，確定了煤電企業(yè)整體電價上限，2025年煤電政府授權(quán)合約價格為439.2元/兆瓦時。

2.煤電銷售最終電價與市場年度及月度（月內(nèi)）集中交易價格相聯(lián)動，與煤電企業(yè)自身參與交易售出的合約均價相結(jié)合，形成煤電企業(yè)的最終銷售電價和收入。簡而言之，若煤電企業(yè)希望獲得100%的政府授權(quán)合約電價標(biāo)準(zhǔn)，其自身銷售的合約電價必須大于或等于年度以及月度月內(nèi)集中交易價格。

2025年，在煤電政府授權(quán)合約機(jī)制的框架下，煤電企業(yè)參與四川電力市場年度中長期交易策略將涉及以下兩個關(guān)鍵因素。

1.確保自身售價高于或接近集中交易價格 由于政府授權(quán)合約價格按照“準(zhǔn)許成本加合理收益”原則確定，會結(jié)合電煤成本情況、煤電容量電價等確定，并且會伴隨煤價適時調(diào)整。因此，在參與市場交易的過程中，煤電企業(yè)需要采取的合理策略是盡量使自身的最終電價等于政府授權(quán)的合約價格。受政府授權(quán)合約機(jī)制影響，煤電企業(yè)的市場銷售電價相較于集中交易成交均價并無顯著降價底層邏輯和動機(jī)，而保障煤電企業(yè)自身合理收益才是策略形成的重中之重。

2.保障市場價格穩(wěn)定，充當(dāng)行情穩(wěn)定角色 考慮到煤電企業(yè)的收益相對固定，即最高不超過政府授權(quán)的合約價格，其主要關(guān)注點是自身合約價格與集中交易價格之間的價差，劇烈的市場價格波動將對其收益產(chǎn)生很大的風(fēng)險，導(dǎo)致其最終結(jié)算電價極易低于政府授權(quán)合約價格，所以，保持市場價格一定程度的穩(wěn)定是煤電企業(yè)參與市場的主要策略考量。

從多年四川電源上網(wǎng)情況來看，在以傳統(tǒng)水電為主的豐水期，正常來水情況下，煤電的供給并不占據(jù)主導(dǎo)地位，其市場影響力不及水電，因此自身對市場平均價格產(chǎn)生顯著影響較為困難。因此，煤電企業(yè)在年度交易前，對即將開展的年度交易供需形勢與行情走勢提前進(jìn)行研判至關(guān)重要，而隨著年度交易行情的起伏，審時度勢并選擇適時的出手時機(jī)是策略目標(biāo)達(dá)成的關(guān)鍵。 而在枯水期，煤電的供給能力通常接近甚至超過水電，具備相當(dāng)?shù)氖袌隽ΑＤ壳皝砜?，伴隨2025年火電與水電、風(fēng)光共同參與交易，為用電側(cè)主體枯水期提供了多樣化的購電渠道的同時，也使得相關(guān)主體對獲取煤電的低價抱有更高的期待。 然而，一旦煤電企業(yè)采取低價策略，壓低集中交易價格，盡管其市場力能夠支撐其影響力，但劇烈波動的價格走勢無疑會對煤電的最終電價產(chǎn)生利損。此外，一旦出現(xiàn)單邊下行的市場行情，必將對其他發(fā)電主體的收益產(chǎn)生重大影響，不僅打破市場原有的拉鋸狀態(tài)，而且使煤電企業(yè)成為發(fā)電側(cè)的“眾矢之的”。在煤電企業(yè)與水電、新能源企業(yè)存在關(guān)聯(lián)的情況下，這種策略還可能影響整個集團(tuán)的利益。 不過，在年度售電量必須達(dá)到80%的規(guī)則約束下，煤電企業(yè)并不會在市場狀況變得極端時才參與市場交易，而是在市場集中交易價格穩(wěn)定后進(jìn)行交易，從這個角度，其將起到穩(wěn)定市場行情的作用。

目前來看，2025年煤電首次進(jìn)入市場與水風(fēng)光同臺競技，不論是從電量供給角度還是本身規(guī)則設(shè)計角度，都有望緩解四川電力市場因極端天氣導(dǎo)致的劇烈行情波動，進(jìn)而成為四川電力市場中長期價格走勢的穩(wěn)定因素。同時，由于政府授權(quán)合約電價機(jī)制的執(zhí)行，伴隨近期動力煤價格的下行，預(yù)計相較2024年，燃煤火電將釋放近30億元的市場紅利，工商業(yè)電力用戶電價將因此受益。此外，在全國電力現(xiàn)貨市場如火如荼的背景下，也將為四川電力現(xiàn)貨市場交易的平穩(wěn)過渡打下堅實基礎(chǔ)，讓中長期合約真正成為對沖現(xiàn)貨市場價格大幅波動的風(fēng)險管理工具?！拘〈T觀察、持續(xù)洞見】