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中國(guó)電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報(bào)》（2025年第5期）顯示，CECI沿海指數(shù)中高熱值煤種現(xiàn)貨成交價(jià)格繼續(xù)小幅下降。曹妃甸指數(shù)維穩(wěn)運(yùn)行。進(jìn)口指數(shù)高熱值煤種現(xiàn)貨成交價(jià)格繼續(xù)下行。CECI采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)五期處于收縮區(qū)間，分項(xiàng)指數(shù)中，所有分指數(shù)均處于收縮區(qū)間，需求、價(jià)格和航運(yùn)分指數(shù)環(huán)比上升，供給和庫(kù)存分指數(shù)環(huán)比下降。

一、市場(chǎng)情況綜述

燃煤電廠生產(chǎn)方面，春節(jié)長(zhǎng)假期間，全國(guó)大部分地區(qū)寒潮降溫，發(fā)電量、供熱量、電煤耗量同比上年農(nóng)歷春節(jié)期間均有較大幅度增長(zhǎng)。假期結(jié)束，工業(yè)企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，電廠生產(chǎn)和電煤消耗環(huán)比均有所上漲，總體呈“V字形”走勢(shì)。電廠庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)下降，且較春節(jié)前降幅加大。根據(jù)中電聯(lián)燃料統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本期納入電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠日均發(fā)電量環(huán)比增長(zhǎng)4.1%，同比減少29.0%，同比農(nóng)歷春節(jié)期間增長(zhǎng)20.1%。日均供熱量環(huán)比增長(zhǎng)1.7%，同比增長(zhǎng)27.0%，同比農(nóng)歷春節(jié)期間增長(zhǎng)57.6%。日均電煤耗量環(huán)比增長(zhǎng)1.8%，同比減少24.8%，同比農(nóng)歷春節(jié)期間增長(zhǎng)18.6%。其中，海路運(yùn)輸電廠日均耗煤量環(huán)比增長(zhǎng)9.3%，同比減少32.3%；日均入廠煤量環(huán)比增長(zhǎng)34.3%，同比減少23.0%。燃煤電廠存煤11268萬噸，同比增長(zhǎng)881萬噸，春節(jié)期末庫(kù)存比春節(jié)前減少558萬噸。

圖1  燃煤電廠周均發(fā)電量走勢(shì)圖

圖2燃煤電廠電煤庫(kù)存走勢(shì)圖

國(guó)內(nèi)煤炭主產(chǎn)地方面，大部分國(guó)有煤礦保持正常生產(chǎn)，部分中小型民營(yíng)煤企恢復(fù)生產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)開始穩(wěn)步回升。電力、化工、冶金等企業(yè)維持剛需性補(bǔ)庫(kù)，洗煤廠、煤礦周邊貿(mào)易商及市場(chǎng)參與者多以觀望為主，部分煤礦出貨情況一般，煤價(jià)較節(jié)前小幅下調(diào)，坑口市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

港口市場(chǎng)方面，節(jié)后復(fù)工伊始，港口調(diào)入調(diào)出量仍處中位偏低水平，多數(shù)貨源流轉(zhuǎn)以長(zhǎng)協(xié)煤為主，沿海電廠詢貨問價(jià)較少，部分貿(mào)易商復(fù)工緩慢，市場(chǎng)整體活躍度不高，港口現(xiàn)貨成交價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

綜合來看，春節(jié)假期結(jié)束，疊加全國(guó)大部分區(qū)域降溫，燃煤電廠發(fā)電量和供熱量環(huán)比增幅較大，煤炭主產(chǎn)地供應(yīng)穩(wěn)步恢復(fù)。節(jié)后市場(chǎng)仍在恢復(fù)過程中，坑口和港口市場(chǎng)整體活躍度不高，觀望情緒濃厚，現(xiàn)貨成交價(jià)格均延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行。

二、CECI指數(shù)分析

CECI沿海指數(shù)5500千卡/千克和5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價(jià)較上期分別下降5元/噸、1元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價(jià)樣本價(jià)格區(qū)間為758-761元/噸，5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價(jià)樣本價(jià)格為671元/噸。從樣本熱值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克樣本在總量中占比分別為51.7％、28.5％、19.8％。

圖3  CECI沿海指數(shù)綜合價(jià)走勢(shì)圖

CECI曹妃甸指數(shù)2月7日5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價(jià)格分別為760元/噸、668元/噸和582元/噸，電煤現(xiàn)貨價(jià)格維持平穩(wěn)，各規(guī)格品本周價(jià)格平均值比上周分別下降2元/噸、2.2元/噸和0.2元/噸?，F(xiàn)貨交易日均總數(shù)量略有減少，其中5500千卡/千克數(shù)量略有減少，5000千卡/千克樣本、4500千卡/千克樣本數(shù)量基本持平。

圖4  CECI曹妃甸指數(shù)走勢(shì)圖

CECI進(jìn)口指數(shù)到岸標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)825元/噸，較上期下降12元/噸，環(huán)比下降1.4%?，F(xiàn)貨價(jià)格中，除太倉(cāng)港（靈便型）3800千卡/千克價(jià)格平穩(wěn)外，其它各規(guī)格品熱值進(jìn)口煤現(xiàn)貨價(jià)格均有不同幅度下降，其中廣州港（巴拿馬型）5500千卡/千克、4600千卡/千克價(jià)格均環(huán)比下降超20元/噸。春節(jié)假期期間，外礦發(fā)運(yùn)平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)電廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)充裕，庫(kù)存可用天數(shù)高位，疊加部分進(jìn)口貿(mào)易商還未全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)報(bào)詢盤數(shù)量仍然較少，整體交投氛圍延續(xù)冷清態(tài)勢(shì)，進(jìn)口煤價(jià)繼續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行。

表1  CECI進(jìn)口指數(shù)

CECI采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)5期處于收縮區(qū)間。其中，供給分指數(shù)連續(xù)5期處于收縮區(qū)間，表明電煤供給量繼續(xù)下降，降幅有所擴(kuò)大。需求分指數(shù)連續(xù)5期處于收縮區(qū)間，表明電煤需求量繼續(xù)下降，降幅有所收窄。庫(kù)存分指數(shù)連續(xù)5期處于收縮區(qū)間，表明電煤庫(kù)存量繼續(xù)下降，降幅有所擴(kuò)大。價(jià)格分指數(shù)連續(xù)3期處于收縮區(qū)間，表明電煤價(jià)格繼續(xù)下降，降幅有所收窄。航運(yùn)分指數(shù)連續(xù)9期處于收縮區(qū)間，表明電煤航運(yùn)價(jià)格繼續(xù)下降，降幅有所收窄。

表2  CECI采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)

三、相關(guān)信息和建議

根據(jù)國(guó)務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室監(jiān)測(cè)匯總數(shù)據(jù)，1月27日-2月2日，全國(guó)貨運(yùn)物流有序運(yùn)行，其中：國(guó)家鐵路累計(jì)運(yùn)輸貨物6502萬噸，環(huán)比下降11.62%；全國(guó)高速公路累計(jì)貨車通行937.6萬輛，環(huán)比下降76.08%。

據(jù)印度尼西亞國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（BPS-Statistics Indonesia）數(shù)據(jù)，2024年，印尼累計(jì)出口煤炭5.58億噸，較上年增加3665.3萬噸，同比增長(zhǎng)7.0%。其中，12月份，出口5061.95萬噸，同比增加2.8%，環(huán)比增長(zhǎng)0.9%。

根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)，受春節(jié)假期不同步影響，截至2月7日，納入統(tǒng)計(jì)的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠本月累計(jì)發(fā)電量同比下降28.7%，本年累計(jì)發(fā)電量同比下降19.2%。燃煤電廠耗煤量本月累計(jì)同比下降24.4%，本年累計(jì)同比下降15.8%。燃煤電廠煤炭庫(kù)存高于去年同期881萬噸，庫(kù)存可用天數(shù)較上年同期升高5.6天。

盡管春節(jié)期間，強(qiáng)冷空氣影響我國(guó)大部分地區(qū)，但工業(yè)用電負(fù)荷基本處于全年低位，電廠庫(kù)存處于高位，居民取暖負(fù)荷對(duì)用煤需求支撐有限，節(jié)后電廠補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)仍顯疲軟。后續(xù)來看，2月6日-8日寒潮帶來大風(fēng)降溫天氣，短期全國(guó)大部分地區(qū)氣溫還將偏低，拉動(dòng)發(fā)電供熱用煤需求增加。隨著長(zhǎng)假結(jié)束，電廠日耗將逐步恢復(fù)至節(jié)前水平，電力企業(yè)去庫(kù)進(jìn)程或加快，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求有可能集中釋放。而主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)緩慢恢復(fù)，北方港口可售優(yōu)質(zhì)貨源不多，綜合判斷，內(nèi)貿(mào)煤炭市場(chǎng)存在一定底部支撐。建議電力企業(yè)加大2月份中長(zhǎng)期合同兌現(xiàn)進(jìn)度，并及時(shí)跟蹤下游工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、天氣變化、進(jìn)口煤政策等影響因素，根據(jù)自身情況合理制定采購(gòu)計(jì)劃。