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中國電煤采購價(jià)格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報(bào)》（2025年第7期）顯示，CECI沿海指數(shù)中高熱值煤種現(xiàn)貨成交價(jià)格繼續(xù)下降，且降幅擴(kuò)大。曹妃甸指數(shù)加速下行。進(jìn)口指數(shù)中高熱值規(guī)格品煤種現(xiàn)貨成交價(jià)均有不同程度上行。CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)七期處于收縮區(qū)間，分項(xiàng)指數(shù)中，所有分指數(shù)均處于收縮區(qū)間，除航運(yùn)分指數(shù)環(huán)比上升外，其他分指數(shù)均環(huán)比下降。

一、市場情況綜述

燃煤電廠生產(chǎn)方面，元宵節(jié)后隨著下游企業(yè)集中開工，發(fā)電量、電煤耗量和入廠煤量環(huán)比持續(xù)上升，近期全國大部分地區(qū)天氣漸暖，供熱量環(huán)比有所下降，電廠日均入廠煤量低于耗煤量，庫存和可用天數(shù)環(huán)比繼續(xù)下降。根據(jù)中電聯(lián)燃料統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本期納入電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠日均發(fā)電量環(huán)比增長10.2%，同比增長52.2%。日均供熱量環(huán)比減少11.7%，同比增長40.6%。日均電煤耗量增長6.3%，同比增長39.6%。其中，海路運(yùn)輸電廠日均耗煤量環(huán)比增長14.1%，同比增長85.1%；日均入廠煤量環(huán)比增長23.2%，同比增長41.9%。燃煤電廠存煤10562萬噸，同比增長220萬噸。

圖1  燃煤電廠周均發(fā)電量走勢圖

圖2  燃煤電廠電煤庫存走勢圖

國內(nèi)煤炭主產(chǎn)地方面，大部分煤礦保持正常生產(chǎn)和銷售，多數(shù)煤礦庫存承壓，煤炭整體供應(yīng)相對穩(wěn)定。電廠、化工和冶金企業(yè)采購需求釋放緩慢，零星剛需低價(jià)采購，疊加北港價(jià)格持續(xù)下行，部分煤礦采取減產(chǎn)或降價(jià)緩解庫存壓力，僅性價(jià)比較高的市場煤銷售稍有好轉(zhuǎn)。當(dāng)前貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望，坑口市場看跌情緒加重，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢運(yùn)行。

港口市場方面，沿海電廠庫存仍處高位，需求釋放不足，港口庫存快速增加，疏港壓力較大。受國有大型集團(tuán)外購價(jià)格連續(xù)下調(diào)影響，港口貿(mào)易商持貨意愿不強(qiáng)，為加速銷售連續(xù)下調(diào)價(jià)格，但實(shí)際成交量偏少，現(xiàn)貨成交價(jià)格加速下行。

綜合來看，當(dāng)前下游陸續(xù)復(fù)工，發(fā)電量和電煤耗量繼續(xù)回升，部分煤礦減產(chǎn)或降價(jià)消化高庫存，煤炭主產(chǎn)地供應(yīng)相對穩(wěn)定?，F(xiàn)階段市場煤采購需求無明顯提振，市場價(jià)格繼續(xù)承壓，坑口和港口現(xiàn)貨成交價(jià)格延續(xù)弱勢運(yùn)行。

二、CECI指數(shù)分析

CECI沿海指數(shù)5500千卡/千克和5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價(jià)較上期分別下降13元/噸、15元/噸，下降幅度環(huán)比上期分別擴(kuò)大11元/噸、14元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價(jià)樣本價(jià)格區(qū)間分別為742-745元/噸、653-656元/噸。從樣本熱值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克樣本在總量中占比分別為34.9％、48.2％、16.9％。

圖3  CECI沿海指數(shù)綜合價(jià)走勢圖

CECI曹妃甸指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價(jià)格分別為742.2元/噸、651.8元/噸和570.8元/噸，電煤現(xiàn)貨價(jià)格加速下行，各規(guī)格品本周價(jià)格平均值比上周分別下降7.4元/噸、6.6元/噸和5.2元/噸?，F(xiàn)貨交易日均總數(shù)量基本持平，其中5500千卡/千克數(shù)量略有增加，5000千卡/千克樣本數(shù)量略有減少，4500千卡/千克樣本數(shù)量基本持平。

圖4  CECI曹妃甸指數(shù)走勢圖

CECI進(jìn)口指數(shù)到岸標(biāo)煤單價(jià)850元/噸，較上期上漲32元/噸，環(huán)比上漲3.9%?，F(xiàn)貨價(jià)格中，除了太倉港（靈便型）3800千卡/千克價(jià)格持穩(wěn)外，各規(guī)格品熱值進(jìn)口煤現(xiàn)貨價(jià)格均有不同幅度上漲，其中太倉港（靈便型）3200千卡/千克價(jià)格環(huán)比上漲3元/噸。國際市場貿(mào)易商詢價(jià)增加，活躍度有所提升，同時(shí)受印尼齋月即將來臨和降雨天氣影響，生產(chǎn)及運(yùn)輸料將有所受限，礦方挺價(jià)情緒較濃。近期國內(nèi)進(jìn)口煤成交多集中在低熱值印尼煤，隨著國際海運(yùn)費(fèi)上漲，招投標(biāo)價(jià)格均有不同程度提升，加之國內(nèi)煤價(jià)依然處于下行趨勢，內(nèi)外貿(mào)價(jià)差縮小。

表1  CECI進(jìn)口指數(shù)

CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)7期處于收縮區(qū)間。其中，供給分指數(shù)連續(xù)7期處于收縮區(qū)間，表明電煤供給量繼續(xù)下降，降幅有所擴(kuò)大。需求分指數(shù)連續(xù)7期處于收縮區(qū)間，表明電煤需求量繼續(xù)下降，降幅有所擴(kuò)大。庫存分指數(shù)連續(xù)7期處于收縮區(qū)間，表明電煤庫存量繼續(xù)下降，降幅有所擴(kuò)大。價(jià)格分指數(shù)連續(xù)5期處于收縮區(qū)間，表明電煤價(jià)格繼續(xù)下降，降幅有所擴(kuò)大。航運(yùn)分指數(shù)連續(xù)11期處于收縮區(qū)間，表明電煤航運(yùn)價(jià)格繼續(xù)下降，降幅有所收窄。

表2  CECI采購經(jīng)理人指數(shù)

三、相關(guān)信息和建議

根據(jù)國務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室監(jiān)測匯總數(shù)據(jù)，2月10日-2月16日，全國貨運(yùn)物流有序運(yùn)行，其中：國家鐵路累計(jì)運(yùn)輸貨物7473.4萬噸，環(huán)比增長6.93%；全國高速公路累計(jì)貨車通行4133.1萬輛，環(huán)比增長59.17%。

根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)，截至2月21日，納入統(tǒng)計(jì)的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠本月累計(jì)發(fā)電量同比增長13.7%，本年累計(jì)發(fā)電量同比下降7.9%。燃煤電廠耗煤量本月累計(jì)同比增長11.3%，本年累計(jì)同比下降6.1%。燃煤電廠煤炭庫存高于去年同期220萬噸，庫存可用天數(shù)較上年同期升高1.6天。

據(jù)印度尼西亞能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）消息，2025年印尼煤炭生產(chǎn)目標(biāo)初步設(shè)定為7.35億噸。這意味著2025年的產(chǎn)量目標(biāo)高于2024年的7.1億噸的目標(biāo)，但遠(yuǎn)低于2024年8.36億噸的實(shí)際產(chǎn)量。

春節(jié)過后，主產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)迅速，大秦線日發(fā)運(yùn)量逐步回升至110萬噸水平，但電力、化工企業(yè)采購意愿低迷，以消化庫存為主，環(huán)渤海港口庫存自年初以來已持續(xù)攀升至3000萬噸大關(guān)。非電的建筑行業(yè)復(fù)工緩慢，建材水泥行業(yè)需求處于低位。電廠日耗雖常規(guī)性回升，但天氣回暖，民用電即將進(jìn)入淡季，電廠日耗幾無可能繼續(xù)大幅增長。在庫存高企和煤炭消費(fèi)淡季臨近的雙重壓制下，預(yù)計(jì)后續(xù)需求難有增量。綜合判斷，短期動(dòng)力煤市場仍有進(jìn)一步下行空間。進(jìn)入3月份，多地氣溫將出現(xiàn)顯著回升，供暖需求逐步縮減，建議電力企業(yè)堅(jiān)決做好全國“兩會(huì)”期間能源電力保供工作，并根據(jù)后續(xù)機(jī)組生產(chǎn)檢修計(jì)劃，加強(qiáng)燃料廠內(nèi)管理，合理調(diào)整存煤結(jié)構(gòu)。