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中國(guó)電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報(bào)》（2025年第9期）顯示，CECI沿海指數(shù)中高熱值煤種現(xiàn)貨成交價(jià)格繼續(xù)大幅下行。曹妃甸指數(shù)降幅收窄。進(jìn)口指數(shù)各規(guī)格品煤種現(xiàn)貨成交價(jià)漲跌不一。CECI采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)九期處于收縮區(qū)間，分項(xiàng)指數(shù)中，除航運(yùn)分指數(shù)處于擴(kuò)張區(qū)間外，其他分指數(shù)均處于收縮區(qū)間，所有分指數(shù)均環(huán)比上升。

一、市場(chǎng)情況綜述

燃煤電廠生產(chǎn)方面，隨全國(guó)大部分地區(qū)天氣轉(zhuǎn)暖，居民用電需求持續(xù)走弱，除東北區(qū)域受冷空氣活動(dòng)頻仍影響，疊加水電等清潔能源出力增加，全國(guó)大部分燃煤電廠發(fā)電量、供熱量、電煤日耗環(huán)比均下降，多數(shù)煤電企業(yè)仍以去化庫(kù)存為主，電廠庫(kù)存繼續(xù)下降。根據(jù)中電聯(lián)燃料統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本期納入電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠日均發(fā)電量環(huán)比減少5.8%，同比減少6.8%。日均供熱量環(huán)比減少10.6%，同比增長(zhǎng)17.1%。日均電煤耗量減少4.6%，同比減少6.5%。其中，海路運(yùn)輸電廠日均耗煤量環(huán)比減少9.4%，同比減少9.1%；日均入廠煤量環(huán)比減少5.0%，同比減少0.7%。燃煤電廠存煤9867萬噸，同比增長(zhǎng)681萬噸。

圖1  燃煤電廠周均發(fā)電量走勢(shì)圖

圖2  燃煤電廠電煤庫(kù)存走勢(shì)圖

國(guó)內(nèi)煤炭主產(chǎn)地方面，大部分煤礦保持正常生產(chǎn)和銷售，個(gè)別民營(yíng)煤礦因檢修、安全檢查等原因停產(chǎn)，但整體煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定。前期煤價(jià)持續(xù)下跌，部分冶金化工需求增多，站臺(tái)發(fā)運(yùn)拉運(yùn)積極性稍有提升，少數(shù)性價(jià)比較高的煤礦小幅試探性上調(diào)價(jià)格，但港口及下游庫(kù)存高位，貿(mào)易商仍謹(jǐn)慎觀望，坑口市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格整體平穩(wěn)。

港口市場(chǎng)方面，本周前半段北港受大霧大風(fēng)等惡劣天氣影響，經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)段的封航，庫(kù)存高位攀升，貿(mào)易商降價(jià)出貨意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨成交價(jià)格繼續(xù)下行；本周后半段受主產(chǎn)地價(jià)格止跌企穩(wěn)，詢貨現(xiàn)象稍有增多拉動(dòng)，市場(chǎng)情緒略有轉(zhuǎn)暖，少數(shù)優(yōu)質(zhì)煤種報(bào)價(jià)探漲，但下游企業(yè)依舊低價(jià)采購(gòu)為主，部分空單釋放少量剛需補(bǔ)貨，現(xiàn)貨成交價(jià)格穩(wěn)中小幅探漲。

綜合來看，全國(guó)多數(shù)地區(qū)天氣漸暖，電廠發(fā)電量和電煤耗量環(huán)比下行，庫(kù)存持續(xù)去化。主產(chǎn)地煤炭市場(chǎng)企穩(wěn)，性價(jià)比較高的煤種價(jià)格探漲，但港口高庫(kù)存壓力依舊存在，下游仍以低價(jià)、剛需采購(gòu)為主，港口現(xiàn)貨成交價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，優(yōu)質(zhì)低硫煤小幅探漲。

二、CECI指數(shù)分析

CECI沿海指數(shù)5500千卡/千克和5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價(jià)較上期分別下降21元/噸、37元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價(jià)樣本價(jià)格區(qū)間分別為684-707元/噸、597-598元/噸。從樣本熱值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克樣本在總量中占比分別為36.1％、49.1％、14.8％。

圖3  CECI沿海指數(shù)綜合價(jià)走勢(shì)圖

CECI曹妃甸指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價(jià)格分別為694.6元/噸、599.6元/噸和524.8元/噸，電煤現(xiàn)貨價(jià)格跌幅收窄，各規(guī)格品本周價(jià)格平均值比上周分別下降23.2元/噸、26.8元/噸和23.4元/噸。現(xiàn)貨交易平均數(shù)量有所減少，其中5500千卡/千克、5000千卡/千克數(shù)量略有減少，4500千卡/千克樣本數(shù)量基本持平。

圖4  CECI曹妃甸指數(shù)走勢(shì)圖

CECI進(jìn)口指數(shù)到岸標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)853元/噸，較上期下降1元/噸，環(huán)比下降0.1%?，F(xiàn)貨價(jià)格中，各規(guī)格品熱值進(jìn)口煤現(xiàn)貨價(jià)格漲跌不一，其中太倉(cāng)港（靈便型）5500千卡/千克價(jià)格環(huán)比上漲17元/噸，廣州港（巴拿馬型）4600千卡/千克價(jià)格環(huán)比下降10元/噸。受印尼齋月以及實(shí)行HBA作為出口煤炭定價(jià)強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)的影響，外礦對(duì)低卡煤種報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺。沿海地區(qū)電廠繼續(xù)釋放遠(yuǎn)期進(jìn)口煤貨盤采購(gòu)需求，多數(shù)以3月下旬至4月上旬低卡貨盤為主，受進(jìn)口煤成本上漲，加之內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格有所企穩(wěn)跡象，貿(mào)易商對(duì)后市煤價(jià)看法不一，操作多以謹(jǐn)慎觀望為主，現(xiàn)貨低卡煤種價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

表1  CECI進(jìn)口指數(shù)

CECI采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)9期處于收縮區(qū)間。其中，供給分指數(shù)連續(xù)9期處于收縮區(qū)間，表明電煤供給量繼續(xù)下降，降幅有所收窄。需求分指數(shù)連續(xù)9期處于收縮區(qū)間，表明電煤需求量繼續(xù)下降，降幅有所收窄。庫(kù)存分指數(shù)連續(xù)9期處于收縮區(qū)間，表明電煤庫(kù)存量繼續(xù)下降，降幅有所收窄。價(jià)格分指數(shù)連續(xù)7期處于收縮區(qū)間，表明電煤價(jià)格繼續(xù)下降，降幅有所收窄。航運(yùn)分指數(shù)在連續(xù)12期處于收縮區(qū)間后上升至擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤航運(yùn)價(jià)格由降轉(zhuǎn)增。

表2  CECI采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)

三、相關(guān)信息和建議

根據(jù)國(guó)務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室監(jiān)測(cè)匯總數(shù)據(jù)，2月24日-3月2日，全國(guó)貨運(yùn)物流有序運(yùn)行，其中：國(guó)家鐵路累計(jì)運(yùn)輸貨物7701.9萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.33%；全國(guó)高速公路累計(jì)貨車通行5073.8萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)4.51%。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年1-2月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭7611.9萬噸，較去年同期增加159.9萬噸，增長(zhǎng)2.1%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布《中華人民共和國(guó)2024年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2024年我國(guó)一次能源生產(chǎn)總量49.8億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，比上年增長(zhǎng)4.6%；年末全國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量334862萬千瓦，比上年末增長(zhǎng)14.6%。其中，火電裝機(jī)容量144445萬千瓦，增長(zhǎng)3.8%，水電、核電、并網(wǎng)風(fēng)電和并網(wǎng)太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量分別增長(zhǎng)3.2%、6.9%、18.0%和45.2%；全國(guó)各類型發(fā)電機(jī)組累計(jì)發(fā)電量首次突破10萬億千瓦時(shí)，達(dá)100868.8萬億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.7%，其中火電發(fā)電量63742.6億千瓦時(shí)，占比63.19%。

根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)，截至3月6日，納入統(tǒng)計(jì)的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠本月累計(jì)發(fā)電量同比下降3.8%，本年累計(jì)發(fā)電量同比下降8.8%。燃煤電廠耗煤量本月累計(jì)同比下降3.7%，本年累計(jì)同比下降7.5%。燃煤電廠煤炭庫(kù)存高于去年同期681萬噸，庫(kù)存可用天數(shù)較上年同期降低0.1天。

近期，電煤市場(chǎng)供需兩弱態(tài)勢(shì)下，北方港口庫(kù)存持續(xù)攀升，同比增長(zhǎng)超40%，并遠(yuǎn)高于往年同期水平，對(duì)煤價(jià)形成明顯壓制。進(jìn)口煤方面，由于此輪內(nèi)貿(mào)煤價(jià)跌幅大于進(jìn)口煤，疊加近期印尼政府HBA新政下市場(chǎng)尚處僵持狀態(tài)，進(jìn)口煤數(shù)量存在下滑預(yù)期，或有部分需求轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)。但隨著天氣轉(zhuǎn)暖，南方地區(qū)居民取暖用電需求大幅減少，北方地區(qū)也將于3月中旬結(jié)束供暖，疊加水電出力開始增加，火電機(jī)組將陸續(xù)進(jìn)入檢修狀態(tài)，電廠日耗將逐步下降，動(dòng)力煤消費(fèi)迎來淡季。綜合考慮鐵路運(yùn)費(fèi)下調(diào)，集港成本下降等因素，預(yù)計(jì)近期動(dòng)力煤市場(chǎng)仍將維持弱勢(shì)振蕩運(yùn)行。建議電力企業(yè)一是關(guān)注宏觀政策和進(jìn)口擾動(dòng)走向，做好采購(gòu)調(diào)運(yùn)工作，維持合理庫(kù)存；二是跟蹤鐵路運(yùn)費(fèi)下浮政策，做好中長(zhǎng)期合同的優(yōu)化發(fā)運(yùn)，維護(hù)電煤中長(zhǎng)期合同履約的嚴(yán)肅性。