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中國電煤采購價格指數（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數分析周報》（2025年第10期）顯示，CECI沿海指數中高熱值煤種現貨成交價格維穩(wěn)運行。曹妃甸指數小幅振蕩。進口指數中低熱值煤種現貨成交價小幅上漲。CECI采購經理人指數連續(xù)十期處于收縮區(qū)間，分項指數中，除航運分指數處于擴張區(qū)間外，其他分指數均處于收縮區(qū)間，庫存、價格和航運分指數環(huán)比上升，供給和需求分指數環(huán)比下降。

一、市場情況綜述

燃煤電廠生產方面，隨著氣溫回升，北方地區(qū)集中供暖接近尾聲，疊加地產和基建行業(yè)恢復相對一般，全國大部分燃煤電廠發(fā)電量、供熱量、電煤日耗環(huán)比均持續(xù)下降。不同運輸方式的入廠煤量環(huán)比升降不一，其中鐵路直達運輸的電廠入廠煤量環(huán)比下降，公路、海路和內河運輸方式電廠環(huán)比均上升。電廠整體庫存由降轉增。根據中電聯(lián)燃料統(tǒng)計數據，本期納入電力行業(yè)燃料統(tǒng)計的發(fā)電集團燃煤電廠日均發(fā)電量環(huán)比減少5.6%，同比減少4.0%。日均供熱量環(huán)比減少15.1%，同比增長18.3%。日均電煤耗量減少8.0%，同比減少5.2%。其中，海路運輸電廠日均耗煤量環(huán)比增長3.4%，同比減少2.8%；日均入廠煤量137萬噸，環(huán)比增長4.7%，同比減少3.3%。燃煤電廠存煤9887萬噸，同比增長613.6萬噸。

圖1  燃煤電廠周均發(fā)電量走勢圖

圖2  燃煤電廠電煤庫存走勢圖

國內煤炭主產地方面，大部分煤礦保持正常生產，個別煤礦因安全檢查、倒工作面等原因停產，整體煤炭供應基本穩(wěn)定。近期煤電企業(yè)、站臺和煤廠陸續(xù)階段性補庫，非電企業(yè)剛需拉運穩(wěn)定，疊加部分地區(qū)鐵路運費優(yōu)惠政策刺激下，部分性價比較高的煤礦發(fā)運需求回升，坑口整體銷售情況尚可，市場現貨價格穩(wěn)中小漲。

港口市場方面，本周前半段沿海電廠釋放部分剛需采購需求，市場交易活躍度略有提升，受產地成本支撐，貿易商有挺價情緒，部分優(yōu)質煤種成交價小幅上漲；本周后半段港口庫存持續(xù)高位，煤價支撐動力不足，部分貿易商對后期價格走勢較為悲觀，出貨意愿增強，但下游僅保持少量剛需采購，實際成交量一般，現貨成交價格小幅回調。

綜合來看，北方地區(qū)集中供暖接近尾聲，電廠日耗煤量環(huán)比持續(xù)下行。本周前半段下游企業(yè)階段性小規(guī)模剛需補庫，產地及港口現貨成交價格小幅上漲；后半段支撐不足，疊加港口庫存高位，港口現貨成交價格企穩(wěn)回落。

二、CECI指數分析

CECI沿海指數5500千卡/千克現貨成交價與上期持平，5000千卡/千克現貨成交價較上期上漲6元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現貨成交價樣本價格區(qū)間分別為686-692元/噸、602-607元/噸。從樣本熱值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克樣本在總量中占比分別為25.3％、55.1％、19.6％。

圖3  CECI沿海指數綜合價走勢圖

CECI曹妃甸指數5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價格分別為693元/噸、603.2元/噸和524.2元/噸，電煤現貨價格小幅振蕩，各規(guī)格品本周價格平均值比上周分別下降1.6元/噸、上漲3.6元/噸和下降0.6元/噸。現貨交易平均數量略有增加，其中5500千卡/千克、5000千卡/千克數量略有增加，4500千卡/千克樣本數量略有減少。

圖4  CECI曹妃甸指數走勢圖

CECI進口指數到岸標煤單價860元/噸，較上期上漲7元/噸，環(huán)比上漲0.8%?，F貨價格中，各規(guī)格品熱值進口煤現貨價格漲跌不一，其中太倉港（靈便型）5500千卡/千克價格環(huán)比下降22元/噸，廣州港（巴拿馬型）4600千卡/千克價格環(huán)比上漲11元/噸。受印尼齋月、HBA新政以及雨季等因素影響，多數外礦報價維持堅挺。國內沿海地區(qū)電廠釋放4月下旬至5月初遠期貨盤采購需求，由于國際運費小幅上漲，進口貿易商成本增加，投標價格隨之上漲，中低熱值煤種價格優(yōu)勢縮小，但沿海電廠仍以低價采購策略為主，流標現象增多。近期澳煤報價持續(xù)回落，高熱值煤種招標量有所增加，現貨高熱值煤種價格偏弱運行。

表1  CECI進口指數

CECI采購經理人指數連續(xù)10期處于收縮區(qū)間。其中，供給分指數連續(xù)10期處于收縮區(qū)間，表明電煤供給量繼續(xù)下降，降幅有所擴大。需求分指數連續(xù)10期處于收縮區(qū)間，表明電煤需求量繼續(xù)下降，降幅有所擴大。庫存分指數連續(xù)10期處于收縮區(qū)間，表明電煤庫存量繼續(xù)下降，降幅有所收窄。價格分指數連續(xù)8期處于收縮區(qū)間，表明電煤價格繼續(xù)下降，降幅有所收窄。航運分指數連續(xù)2期處于擴張區(qū)間，表明電煤航運價格繼續(xù)增加，增幅有所擴大。

表2  CECI采購經理人指數

三、相關信息和建議

根據國務院物流保通保暢工作領導小組辦公室監(jiān)測匯總數據，3月3日-3月9日，全國貨運物流有序運行，其中：國家鐵路累計運輸貨物7680.9萬噸，環(huán)比下降0.27%；全國高速公路累計貨車通行5072.2萬輛，環(huán)比下降0.03%。

根據中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計，截至3月13日，納入統(tǒng)計的發(fā)電集團燃煤電廠本月累計發(fā)電量同比下降3.9%，本年累計發(fā)電量同比下降8.4%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比下降4.5%，本年累計同比下降7.3%。燃煤電廠煤炭庫存高于去年同期613.6萬噸，庫存可用天數較上年同期升高0.7天。

一方面，近期北方氣溫明顯偏高，同時新能源出力較強，火電負荷同比下降明顯。隨著居民用電和集中供暖需求持續(xù)走弱，后續(xù)終端電廠日耗將逐步周期性回落。另一方面隨著宏觀經濟政策持續(xù)發(fā)力，鋼鐵、化工等非電行業(yè)的備煤需求有望季節(jié)性回升，一定程度支持煤價筑底。然而，目前環(huán)渤海四港合計存煤仍在3100萬噸以上，各港口疏港壓力不減。綜合判斷，市場供強需弱的局面短期難以根本性扭轉，預計近期動力煤市場將維持弱勢振蕩運行。近期，部分網絡平臺傳播“海關將自4月1日起對進口煤炭進行延遲檢查，或將導致通關時間延長，進口量減少的可能性進一步加大”，相關信息引發(fā)業(yè)界關注與討論。經海關確認，此信息不實。一是提醒各企業(yè)及相關方，切勿輕信和傳播未經證實的消息，以免造成不必要的困擾和損失。二是建議電力企業(yè)關注近期西安、烏魯木齊等鐵路局貨物運費優(yōu)惠政策情況，推動降低煤炭運輸成本，同時關注后期水電出力和非電煤需求釋放情況，維持合理庫存。