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中國電煤采購價格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報》（2025年第13期）顯示，CECI沿海指數(shù)中高熱值煤種現(xiàn)貨成交價格小幅下降。曹妃甸指數(shù)維持穩(wěn)定。進口指數(shù)高熱值煤種現(xiàn)貨成交價下行。CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)13期處于收縮區(qū)間，分項指數(shù)中，庫存和航運分指數(shù)處于擴張區(qū)間，供給、需求和價格分指數(shù)處于收縮區(qū)間，除供給分指數(shù)環(huán)比下降外，其他分指數(shù)均環(huán)比上升。

一、市場情況綜述

燃煤電廠生產(chǎn)方面，東北地區(qū)居民供熱逐漸停止，南方部分地區(qū)新能源出力增強，燃煤機組陸續(xù)進入檢修季，燃煤電廠發(fā)電量、供熱量、電煤耗量和入廠煤量環(huán)比均繼續(xù)下降。電廠庫存高位小幅波動，東北和華中區(qū)域庫存降幅相對較大。低消耗疊加高庫存，電廠采購需求有所減弱。根據(jù)中電聯(lián)燃料統(tǒng)計數(shù)據(jù)，本期納入電力行業(yè)燃料統(tǒng)計的發(fā)電集團燃煤電廠日均發(fā)電量環(huán)比減少5.3%，同比減少5.4%。日均供熱量環(huán)比減少35.6%，同比增長6.5%。日均電煤耗量減少6.2%，同比減少6.6%。其中，海路運輸電廠日均耗煤量環(huán)比減少6.3%，同比減少4.9%；日均入廠煤量減少9.4%，同比減少3.7%。燃煤電廠存煤10083萬噸，同比增長459萬噸。

圖1  燃煤電廠周均發(fā)電量走勢圖

圖2  燃煤電廠電煤庫存走勢圖

國內(nèi)煤炭主產(chǎn)地方面，大部分煤礦保持正常生產(chǎn)，多以長協(xié)發(fā)運為主，個別前期因檢修停產(chǎn)的煤礦已陸續(xù)恢復(fù)產(chǎn)銷，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定，僅高熱值和低硫煤種銷售尚可，價格小幅探漲，但實際成交量一般。

港口市場方面，正值大秦線春季集中檢修期，北方港口調(diào)出量大于調(diào)入量，庫存小幅下降，但仍高于上年同期。由于發(fā)運到港成本依舊倒掛，貿(mào)易商發(fā)運積極性不佳，加之電廠現(xiàn)貨采購需求低迷，市場供需兩弱，實際成交量不多，現(xiàn)貨成交價格維穩(wěn)運行。

綜合來看，北方供暖季全部結(jié)束，疊加南方部分地區(qū)新能源出力明顯增強，燃煤電廠電煤日耗環(huán)比繼續(xù)下降?，F(xiàn)階段電廠多以消庫為主，采購需求釋放有限，港口現(xiàn)貨市場維穩(wěn)運行，坑口優(yōu)質(zhì)低硫煤種小幅探漲。

二、CECI指數(shù)分析

CECI沿海指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價較上期分別3元/噸、上漲3元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價樣本價格區(qū)間分別為669-674元/噸、595-597元/噸。從樣本熱值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克樣本在總量中占比分別為30.9％、55.1％、13.9％。

圖3  CECI沿海指數(shù)綜合價走勢圖

CECI曹妃甸指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價格分別為672元/噸、596元/噸和525元/噸，電煤現(xiàn)貨價格持續(xù)走平，各規(guī)格品本周價格平均值比上周分別持平、上漲1元/噸和1.2元/噸。現(xiàn)貨交易平均數(shù)量有所有所下降，且3種規(guī)格品樣本數(shù)量均環(huán)比下降。

圖4  CECI曹妃甸指數(shù)走勢圖

CECI進口指數(shù)到岸標(biāo)煤單價845元/噸，較上期下降20元/噸，環(huán)比下降2.3%，主要由于高熱值樣本量明顯減少且年度長協(xié)價格環(huán)比降幅有所擴大?，F(xiàn)貨價格中，各規(guī)格品熱值進口煤現(xiàn)貨價格大多呈現(xiàn)不同程度下降，其中太倉港（靈便型）5500千卡/千克價格環(huán)比下降3元/噸，廣州港（巴拿馬型）4600千卡/千克價格環(huán)比上漲3元/噸。沿海電廠陸續(xù)以低價采購遠期5月下旬至6月初交貨貨盤，受近期美金匯率強勢向上波動影響，貿(mào)易商因不確定性而謹(jǐn)慎操作，進口煤采購流標(biāo)現(xiàn)象增多，加之沿海電廠采購需求偏弱，外盤出貨壓力增強，高熱值煤種現(xiàn)貨價格繼續(xù)弱穩(wěn)運行。

表1  CECI進口指數(shù)

CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)13期處于收縮區(qū)間。其中，供給分指數(shù)連續(xù)13期處于收縮區(qū)間，表明電煤供給量繼續(xù)下降，降幅有所擴大。需求分指數(shù)連續(xù)13期處于收縮區(qū)間，表明電煤需求量繼續(xù)下降，降幅有所收窄。庫存分指數(shù)連續(xù)2期處于擴張區(qū)間，表明電煤庫存量繼續(xù)增加，增幅有所擴大。價格分指數(shù)連續(xù)11期處于收縮區(qū)間，表明電煤價格繼續(xù)下降，降幅有所收窄。航運分指數(shù)處于擴張區(qū)間，表明電煤航運價格由降轉(zhuǎn)增。

表2  CECI采購經(jīng)理人指數(shù)

三、相關(guān)信息和建議

根據(jù)國務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室監(jiān)測匯總數(shù)據(jù)，3月31日-4月6日，全國貨運物流有序運行，其中：國家鐵路累計運輸貨物7610.8萬噸，環(huán)比下降4.95%；全國高速公路累計貨車通行4827.6萬輛，環(huán)比下降11.71%。

4月10日，國家發(fā)展改革委經(jīng)濟運行調(diào)節(jié)局組織召開專題會議，要求充分認識嚴(yán)格合同履約的重要意義，嚴(yán)格落實合同履約的各項要求，強化雙向監(jiān)管，加大違約認定力度，嚴(yán)格激勵約束措施，切實做好電煤中長期合同履約工作。

近日，美國特朗普政府不斷升級關(guān)稅戰(zhàn)。4月10日，美國政府宣布對中國輸美商品稅率進一步提高至125%。4月11日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布公告，自4月12日起，對原產(chǎn)于美國的所有進口商品加征關(guān)稅，稅率由84%提高至125%。

根據(jù)氣象部門信息，受冷空氣影響，4月9日至15日多地氣溫起伏將超15℃，北方多地將迎降雪大風(fēng)沙塵，南方暴雨強對流齊襲。華北將出現(xiàn)歷史同期罕見的持續(xù)性大風(fēng)，瞬時極大風(fēng)速將達11至13級。

根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計，截至4月10日，納入統(tǒng)計的發(fā)電集團燃煤電廠本月累計發(fā)電量同比下降6.4%，本年累計發(fā)電量同比下降8%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比下降7.3%，本年累計同比下降7.3%。燃煤電廠煤炭庫存高于去年同期459萬噸，庫存可用天數(shù)較上年同期升高2.7天。

本周，燃煤電廠耗煤量及入廠煤量進一步下降，市場淡季特征明顯，在長協(xié)煤供應(yīng)及高庫存支撐下，終端基本僅保持少量市場煤剛需采購。截至4月10日，北港庫存2986萬噸，較大秦線檢修前下降77萬噸，其中，秦皇島港下降55萬噸；港口去庫速度雖有加快，但仍高于去年同期673萬噸左右。目前現(xiàn)貨價格雖趨于穩(wěn)定，但成交量減少，市場整體處于僵持狀態(tài)。下一步，中長期合同監(jiān)管力度升級，在需求無增長的情況下，市場采購需求釋放有限。近期美國政府挑起關(guān)稅大戰(zhàn)，國際貿(mào)易摩擦升級、逆全球化趨勢加劇，將一定程度上抑制煤炭消費量；但同時，人民幣匯率貶值，進口煤采購成本依舊偏高。極端天氣下，煤炭生產(chǎn)、運輸及新能源發(fā)電將受一定程度影響。綜合判斷，后期動力煤市場價格預(yù)計以弱穩(wěn)為主。建議一是各企業(yè)及相關(guān)方，進一步強化電煤中長期合同履約嚴(yán)肅性和規(guī)范性，嚴(yán)格落實履約要求，確保合同高質(zhì)量兌現(xiàn)。二是電力企業(yè)關(guān)注近期極端天氣下火電負荷變化情況，及后期關(guān)稅戰(zhàn)進展對用煤需求和進口煤的影響情況，維持合理庫存。