五月份或迎今年煤價(jià)底部
時(shí)間：2025-05-07 09:02:54
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節(jié)后，市場無改善，預(yù)計(jì)煤價(jià)將在五月中旬觸底，在下旬走出谷底。今年，國民經(jīng)濟(jì)起步平穩(wěn)、開局良好，延續(xù)穩(wěn)中回升態(tài)勢。聚焦煤炭行業(yè)，年初至今，煤炭市場持續(xù)下行，煤價(jià)累計(jì)下跌了111元/噸。目前，市場基本面處于恢復(fù)階段，非電需求和民用電負(fù)荷的復(fù)蘇將成為煤價(jià)主要支撐點(diǎn)。預(yù)計(jì)經(jīng)過上旬積極去庫，中旬有望迎來谷底，下旬市場將出現(xiàn)拐點(diǎn)。
隨著夏季的臨近，五月份進(jìn)入電煤淡旺季轉(zhuǎn)換階段。從需求端看，市場煤價(jià)格將在五月上中旬觸底止跌；屆時(shí)，電煤需求見底。首先，非電煤需求將在五月份呈現(xiàn)抬升趨勢；其次，電廠將在夏季到來之前積極備煤；再次，部分“買漲不買落”的用戶和抄底貿(mào)易商將展開采購。預(yù)計(jì)五月上中旬將迎來煤價(jià)底部，后續(xù)隨著用煤需求的增加，供需格局的改善，推動(dòng)煤價(jià)在月底實(shí)現(xiàn)觸底反彈。從主要耗煤行業(yè)看，電煤消費(fèi)將適度增加。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，考慮到水電及新能源出力情況等，預(yù)計(jì)今年煤電發(fā)電量增量在1000億千瓦時(shí)左右，拉動(dòng)煤炭消費(fèi)需求增長。鋼鐵、建材等行業(yè)煤炭消費(fèi)穩(wěn)中略降，化工行業(yè)煤炭消費(fèi)將適度增長。綜合分析，今年的煤炭需求將保持小幅增長態(tài)勢。
五月份，煤炭市場供需格局將得到改善，市場將有轉(zhuǎn)好跡象。首先，從供給端來看，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量保持穩(wěn)定上升，一季度，規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量12億噸，同比增長8.1%。進(jìn)口煤方面，一季度，我國進(jìn)口煤炭11484萬噸，同比下降0.9%；其中，三月份全國進(jìn)口煤同比下降6.4%。其次，受國際貿(mào)易關(guān)稅、印尼政府修改煤炭定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)制以及國際供應(yīng)鏈出現(xiàn)不確定性等因素影響，進(jìn)口煤國內(nèi)外價(jià)差收窄，抑制煤炭進(jìn)口需求，預(yù)計(jì)五月份的進(jìn)口煤還將延續(xù)上個(gè)月出現(xiàn)減少。再次，一季度GDP同比增速達(dá)到5.4%，顯示出較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，三月全社會用電量 8282 億千瓦時(shí)，同比增長4.8%。說明了電煤消費(fèi)低谷期已經(jīng)顯現(xiàn)；隨著二季度全面新開工的到來，二產(chǎn)工業(yè)企業(yè)用電增速有望繼續(xù)回升。非電用煤方面，三月份粗鋼產(chǎn)量同比增長4.6%，水泥產(chǎn)量同比增長2.5%，顯示了非電煤需求的出色表現(xiàn)，預(yù)計(jì)五月份將繼續(xù)呈現(xiàn)季節(jié)性需求上升趨勢。
勞動(dòng)節(jié)過后，隨著國家刺激消費(fèi)政策的落地，各地復(fù)工潮的有序推進(jìn)，下游電廠及終端用戶的剛需采購逐漸啟動(dòng)，煤炭需求出現(xiàn)回升，市場銷量增加，推動(dòng)煤炭價(jià)格止跌企穩(wěn)。但受高庫存壓制，即使下旬煤價(jià)有漲，漲幅也非常有限。
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