新集能源：存量提效鞏固煤電聯(lián)營 增量轉(zhuǎn)型賦能皖北振興
時(shí)間：2025-06-25 12:52:17
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中煤集團(tuán)控股，地處皖北、煤電一體化，持續(xù)推進(jìn)存量提效、增量轉(zhuǎn)型的“兩個(gè)聯(lián)營+”戰(zhàn)略。公司于1997 年成立、2007 年A 股上市，控股股東為中煤能源集團(tuán)。公司持續(xù)推動(dòng)“煤-電-新”三業(yè)協(xié)同高質(zhì)量發(fā)展，2018 年以來公司歸母凈利基本呈穩(wěn)健增長態(tài)勢。
安徽省電力供需分析：1)電力供給：安徽省為華東地區(qū)重要的能源和電力供應(yīng)基地、華東地區(qū)僅有的產(chǎn)煤大省，能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)偏以煤電為主。2024 年火電裝機(jī)占比52%、發(fā)電量占比82%。預(yù)計(jì)目前安徽省已有核準(zhǔn)機(jī)組計(jì)劃在25-27 年投產(chǎn)的新增裝機(jī)容量分別為696/776/422 萬千瓦，同比增速分別為11.0%/11.4%/5.4%，27 年之后火電投產(chǎn)節(jié)奏明顯放緩。2)電力需求：安徽省區(qū)位條件優(yōu)越，并且在“制造為基”的戰(zhàn)略規(guī)劃下大力發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，用電尖峰負(fù)荷特征突出，能源保供壓力較大。15 年來安徽省用電量增長迅速，二產(chǎn)用電量在三個(gè)產(chǎn)業(yè)中占比75%以上，23/24 年最大用電負(fù)荷達(dá)5605/6354萬千瓦，屢次刷新歷史記錄，安徽省能源局預(yù)計(jì)30 年安徽省電力最大負(fù)荷將達(dá)到9500 萬千瓦。我們認(rèn)為安徽省“制造為基”規(guī)劃戰(zhàn)略有望為未來用電量增長提供強(qiáng)勁動(dòng)力，電力供需結(jié)構(gòu)相對仍然偏緊。
煤炭業(yè)務(wù)：地處安徽省中部淮南新集礦區(qū)，煤炭資源儲(chǔ)量豐富，近兩年通過存量提效實(shí)現(xiàn)售價(jià)逆勢提升。公司現(xiàn)有在產(chǎn)礦井5 座，合計(jì)產(chǎn)能2350 萬噸，均為100%控股礦井，合計(jì)有煤炭資源量34.83 億噸、可采儲(chǔ)量14.59 億噸，按照產(chǎn)能估算仍可采62 年。從產(chǎn)銷量來看，公司持續(xù)推動(dòng)煤礦存量提效，2017 年以來產(chǎn)銷量基本穩(wěn)步提升。2022-2024 年公司煤炭業(yè)務(wù)平均售價(jià)為550/551/567 元/ 噸， 同比-11.7%/+0.2%/+2.9%，近兩年公司煤炭售價(jià)維持相對高位，并且實(shí)現(xiàn)逆勢增長，主要由于高長協(xié)以及煤質(zhì)改善。煤炭成本控制水平較高，2021 年以來公司煤炭平均成本基本穩(wěn)定在340 元/噸左右水平。
電力業(yè)務(wù)：新投產(chǎn)高效機(jī)組賦能皖北電網(wǎng)調(diào)度，利用小時(shí)水平較高，在建高效機(jī)組計(jì)劃26 年投產(chǎn)、裝機(jī)較目前可增長139%。公司目前有在運(yùn)控股裝機(jī)334.4 萬千瓦，基本為新投產(chǎn)高效機(jī)組，其中板集二期投產(chǎn)后成為集團(tuán)裝機(jī)容量最大的煤電一體化企業(yè)、安徽省電網(wǎng)調(diào)度的最大火力發(fā)電廠。另有在建高效機(jī)組464 萬千瓦(上饒電廠2×100 萬千瓦、滁州電廠2×66 萬千瓦、六安電廠2×66 萬千瓦)均為超超臨界燃煤發(fā)電機(jī)組，計(jì)劃2026 年投運(yùn)，投運(yùn)后控股裝機(jī)量可增長139%。
2017 年以來，公司機(jī)組利用小時(shí)水平均優(yōu)于全國和安徽省火電平均水平。發(fā)電成本方面，公司受益于煤電一體化，發(fā)電業(yè)務(wù)煤炭自供比例較高，22年以來內(nèi)部采購煤炭占燃料成本比例在95%以上。
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