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中國電煤采購價格指數（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數分析周報》（2025年第23期）顯示，CECI沿海指數中高熱值煤種現貨成交價格小幅上漲。曹妃甸指數中低熱值煤種漲幅近10元/噸，高熱值煤種價格相對穩(wěn)定。進口指數現貨成交價除到華南5500千卡/千克環(huán)比上漲5元/噸，其它煤種持續(xù)下降，降幅繼續(xù)收窄。CECI采購經理人連續(xù)3期處于擴張區(qū)間，分項指數中，除供給分指數處于收縮區(qū)間外，其他分指數均處于擴張區(qū)間，供給、需求和庫存分指數環(huán)比下降，價格和航運分指數環(huán)比上升。

一、市場情況綜述

燃煤電廠生產方面，本周發(fā)電量環(huán)比略有上升，電廠庫存繼續(xù)增加。根據中電聯電力行業(yè)燃料統計數據顯示，本周（6月20日至6月26日，下同），納入統計的燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比（6月13日至6月19日，下同）增長5.9%，同比增長1.3%；日均供熱量環(huán)比增長1.5%，同比增長5.8%；日均耗煤量環(huán)比增長5.0%，同比增長0.1%。其中海路運輸電廠日均發(fā)電量環(huán)比增長10.6%，同比增長2.0%；日均耗煤量環(huán)比增長7.8%，同比減少0.3%。發(fā)電企業(yè)入廠煤量遠高于耗煤量，煤炭庫存12274萬噸，比6月19日增加283萬噸。

圖1  燃煤電廠周均發(fā)電量走勢圖

圖2  燃煤電廠電煤庫存走勢圖

國內煤炭主產地方面，本周國內煤炭主產地受安監(jiān)趨嚴及月底停產影響，整體開工率環(huán)比略降，供應稍有收緊，坑口煤價穩(wěn)中趨漲，周度漲幅5-15元/噸不等。坑口情緒整體回溫，下游剛需補庫釋放帶動出貨加速，貿易商、煤廠及站臺大戶拉運積極性提升，中低卡煤銷售向好尤為明顯，市場交易氛圍略有回暖。

港口市場方面，本周港口市場供需雙增支撐煤價穩(wěn)中偏強，全國多地快速升溫拉動降溫用電需求，疊加化工行業(yè)補庫釋放結構性行情，中低卡煤累計探漲5-10元/噸。環(huán)渤海港口庫存加速去化，但同比仍處于高位，壓制反彈空間。受發(fā)運成本倒掛及資源結構性缺貨影響，貿易商挺價情緒升溫，港口煤價報價重心繼續(xù)上移，但終端對高價接受度有限，仍以長協兌現及剛需補庫為主，市場實際成交偏弱。

綜合來看，產地供應階段性收緊支撐坑口煤價小漲，但下游補庫釋放后需求回落，疊加進口煤價格優(yōu)勢壓制，礦方挺價動力不足。港口供需雙增支撐煤價穩(wěn)中偏強，但庫存高位壓制反彈空間。進口煤到貨增加，終端壓價采購，貿易商惜售與下游謹慎博弈加劇。

二、CECI指數分析

CECI沿海指數5500千卡/千克、5000千卡/千克現貨成交價較上期分別上漲3元/噸、7元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現貨成交價樣本價格區(qū)間分別為610-619元/噸、534-557元/噸。從樣本熱值分布看，5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克樣本在總量中占比分別為31.9％、54.7％、13.4％。

圖3  CECI沿海指數綜合價走勢圖

CECI曹妃甸指數5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價格分別為617元/噸、541元/噸和477元/噸，分別比上期平均價格上漲0.8元/噸、5.6元/噸和5.8元/噸。從樣本情況看，本期曹妃甸指數日均現貨交易平均數量較上期小幅減少，主要是5000千卡/千克樣本數量略有減少。

圖4 CECI曹妃甸指數走勢圖

CECI進口指數本期CECI進口指數到岸標煤單價750元/噸，較上期上漲22元/噸，環(huán)比漲幅3.0%。本期各煤種采購價格除廣州港（巴拿馬型）5500千卡/千克價格上漲5元/噸和廣州港（巴拿馬型）4600千卡/千克價格不變外，均有不同程度下降，其中太倉港（靈便型）5500千卡/千克價格環(huán)比下降4元/噸，廣州港（巴拿馬型）3800千卡/千克價格環(huán)比下降1元/噸。本周，進口煤現貨市場需求量環(huán)比繼續(xù)大幅下降，國內主要進口煤采購終端均未在本周進行交易。從參與現貨競價的數量來看，市場貨盤較為充足。從實際成交來看，市場觀望情緒較濃。進口市場呈現結構性分化，印尼煤NAR3800大卡及以下的煤種具有一定價格優(yōu)勢，是當前市場可操作的主要煤種，但國內高庫存壓制需求釋放。澳煤受運輸限制到貨有限，報價堅挺，但買方壓價情緒仍存，未有實際成交。

表1  CECI采購經理人指數

CECI采購經理人指數連續(xù)3期處于擴張區(qū)間。其中，供給分指數在連續(xù)2期處于擴張區(qū)間后下降至收縮區(qū)間，表明電煤供給量由增轉降。需求分指數連續(xù)3期處于擴張區(qū)間，表明電煤需求量繼續(xù)增加，增幅有所收窄。庫存分指數連續(xù)12期處于擴張區(qū)間，表明電煤庫存量繼續(xù)增加，增幅有所收窄。價格分指數在連續(xù)20期處于收縮區(qū)間后上升至擴張區(qū)間，表明電煤價格由降轉增。航運分指數在連續(xù)4期處于收縮區(qū)間后上升至擴張區(qū)間，表明電煤航運價格由降轉增。

表2  CECI采購經理人指數

三、相關信息和建議

根據國務院物流保通保暢工作領導小組辦公室監(jiān)測匯總數據，6月16日-6月22日，全國貨運物流有序運行，其中：國家鐵路累計運輸貨物8053.7萬噸，環(huán)比增長3.05%；全國高速公路累計貨車通行5375.3萬輛，環(huán)比增長0.88%。

中央氣象臺預計，6月27日-7月6日，主要降雨區(qū)位于華北、東北地區(qū)、黃淮、江漢東部、西北地區(qū)東南部以及華南、西南地區(qū)、江南西北部等地，累計降水量40～80毫米，部分地區(qū)100～130毫米，局地150～300毫米。上述大部地區(qū)累計降水量較常年同期偏多3～7成，局地偏多1倍左右。而長江中下游地區(qū)降水量偏少4～7成。受副熱帶高壓西伸影響，6月30日至7月5日江南中東部、華南中東部、江淮、江漢東部及黃淮東部等地將出現35～39℃的高溫天氣，局地可達40℃以上。

根據中電聯電力行業(yè)燃料統計，截至6月26日，納入統計的發(fā)電集團燃煤電廠本月累計發(fā)電量同比減少1.8%，本年累計發(fā)電量同比減少5.7%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比減少3.9%，本年累計同比減少5.9%。燃煤電廠煤炭庫存高于去年同期181萬噸，庫存可用天數較上年同期升高1.7天。

本周市場呈現“產地產量收縮及結構性短缺支撐價格，市場成交略有回升”特征。盡管中低卡低硫煤種因結構性缺貨問題，貿易商挺價情緒升溫，推動現貨價格小幅探漲，但終端采購仍以剛需為主，整體成交活躍度不高。臨近周末，大集團外購價格普漲5元/噸，疊加發(fā)運成本支撐，短期內港口現貨價格或延續(xù)小幅上漲態(tài)勢。但高庫存和供需寬松格局未根本轉變，預計煤價反彈空間有限，窄幅波動后逐步企穩(wěn)。建議重點關注主產地復產進度、極端天氣對用電負荷的影響，以及進口煤到岸節(jié)奏變化。電力企業(yè)需優(yōu)化庫存結構，優(yōu)先保障長協履約，靈活調整采購策略以應對迎峰度夏保供壓力。