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中國電煤采購價格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報》（2025年第33期）顯示，CECI沿海指數(shù)高、中熱值煤種價格環(huán)比分別降低4元/噸、7元/噸。曹妃甸指數(shù)各規(guī)格品價格均繼續(xù)呈較大降幅。CECI進口指數(shù)各規(guī)格品均呈下降走勢，其中高卡煤降幅較大。CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)2期處于收縮區(qū)間，分項指數(shù)中，除庫存分指數(shù)處于擴張區(qū)間外，其他分指數(shù)均處于收縮區(qū)間；除價格分指數(shù)環(huán)比上升外，其他分指數(shù)均環(huán)比下降。

一、市場情況綜述

燃煤電廠生產(chǎn)方面，本周北方地區(qū)氣溫逐漸轉(zhuǎn)涼，發(fā)電量及耗煤量環(huán)比降幅較大。根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計數(shù)據(jù)，本周（8月29日至9月4日，下同），納入統(tǒng)計的燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比（8月22日至8月28日，下同）減少11.3%，同比減少11.7%；日均耗煤量環(huán)比減少10.5%，同比減少11.1%。其中海路運輸電廠日均發(fā)電量環(huán)比減少3.0%，同比減少1.6%。電廠庫存量環(huán)比基本持平，截至9月4日電廠存煤11557.6萬噸，較8月28日減少25.4萬噸；電廠庫存可用天數(shù)21.2天，較8月28日增長0.6天。

圖1  燃煤電廠周均發(fā)電量走勢圖

圖2  燃煤電廠電煤庫存走勢圖

國內(nèi)煤炭主產(chǎn)地方面，本周主產(chǎn)地市場價格呈現(xiàn)“旺季尾聲、量價疲軟”特征。前期受降雨及生產(chǎn)任務(wù)完成停產(chǎn)的煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，但受安監(jiān)趨嚴(yán)等因素影響，煤炭產(chǎn)量恢復(fù)有限。電煤需求旺季臨近尾聲，終端采購低迷疊加港口價格下行，煤礦出貨壓力增大，僅部分礦中高卡優(yōu)質(zhì)煤種因需求改善出現(xiàn)價格探漲，市場整體延續(xù)供需雙弱格局，價格承壓下行。

港口市場方面，本周港口市場延續(xù)庫存與價格雙降態(tài)勢，北方港口庫存波動下滑，曹妃甸港、京唐港降幅顯著，秦皇島港因調(diào)入量回升而庫存小幅增加。受需求季節(jié)性回落及淡季預(yù)期影響，終端以采購長協(xié)煤和進口煤為主，現(xiàn)貨采購積極性低迷，貿(mào)易商以出貨為主，市場交投僵持；非電行業(yè)需求維持常態(tài)，但情緒偏弱，成交價格呈現(xiàn)分化走勢。進口煤市場則呈現(xiàn)“貿(mào)易商拋貨、量價螺旋下行”特征，印尼低卡煤因降雨致即期貨源受限，礦方挺價意愿較強，低卡煤投標(biāo)價跌破成本線；澳洲高卡煤受國內(nèi)非電需求疲軟及日韓補庫暫停影響，價格回歸理性。內(nèi)外貿(mào)市場同步下行壓制采購意愿，終端觀望情緒濃厚，補庫需求有限，市場仍以剛需成交為主。

綜合來看，本周動力煤市場呈現(xiàn)“產(chǎn)地產(chǎn)銷兩弱、港口庫存去化、進口價格優(yōu)勢收窄”特征。產(chǎn)地供應(yīng)受限，但需求疲軟壓制價格；淡季預(yù)期下貿(mào)易商存在出貨壓力，港口庫存下降未能減緩煤價下跌速度；進口煤價格優(yōu)勢減弱，投標(biāo)價持續(xù)探底。供需維持弱平衡，煤價延續(xù)偏弱走勢。

二、CECI指數(shù)分析

CECI沿海指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價較上期降低4元/噸、7元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價樣本價格區(qū)間分別為681-703元/噸、603-624元/噸。從樣本熱值分布看，5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克樣本在總量中占比分別為14.2％2、62.5％、23.3％。

圖3  CECI沿海指數(shù)綜合價走勢圖

CECI曹妃甸指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價格分別為692.6元/噸、611.6元/噸和535.2元/噸，分別比上期平均價格下降9.4元/噸、15.4元/噸和19.0元/噸。從樣本情況看，本期曹妃甸指數(shù)日均現(xiàn)貨交易數(shù)量較上期小幅減少，其中5500千卡/千克樣本數(shù)量略有增加，5000千卡/千克樣本數(shù)量基本持平，4500千卡/千克數(shù)量略有減少。

圖4  CECI曹妃甸指數(shù)走勢圖

CECI進口指數(shù)到岸標(biāo)煤單價779元/噸，較上期下降32元/噸，環(huán)比降幅3.9%。本期各煤種采購價格均有不同程度下降，其中太倉港（靈便型）5500千卡/千克價格環(huán)比下降10元/噸，廣州港（巴拿馬型）3800千卡/千克價格環(huán)比下降11元/噸。本周進口煤市場呈現(xiàn)“量價雙降”的特征，國內(nèi)外煤價保持下降趨勢，印尼進入雨季，影響出貨，價格下降幅度緩于內(nèi)貿(mào)煤降幅，導(dǎo)致進口煤性價比進一步收窄。從本周實際成交情況來看，電廠依舊以采購性價比較高的印尼中低卡煤為主，高卡煤仍以零星剛需采購為主?，F(xiàn)貨市場流標(biāo)現(xiàn)象加劇，貿(mào)易商為出貨頻繁壓低投標(biāo)價，但仍高于電廠預(yù)期價格，導(dǎo)致流標(biāo)率上升。日前，電廠采購的貨盤交貨期集中于9月中下旬至10月中上旬，個別貨盤至10月底。整體而言，市場預(yù)期偏弱，電廠觀望情緒較濃，采購節(jié)奏隨需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱明顯放緩。

表1  CECI進口指數(shù)

CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)2期處于收縮區(qū)間。其中，供給分指數(shù)連續(xù)2期處于收縮區(qū)間，表明電煤供給量繼續(xù)下降，降幅有所擴大。需求分指數(shù)連續(xù)2期處于收縮區(qū)間，表明電煤需求量繼續(xù)下降，降幅有所擴大。庫存分指數(shù)連續(xù)3期處于擴張區(qū)間，表明電煤庫存量繼續(xù)增加，增幅有所收窄。價格分指數(shù)連續(xù)2期處于收縮區(qū)間，表明電煤價格繼續(xù)下降，降幅有所收窄。航運分指數(shù)連續(xù)2期處于收縮區(qū)間，表明電煤航運價格繼續(xù)下降，降幅有所擴大。

表2  CECI采購經(jīng)理人指數(shù)

三、相關(guān)信息及建議

根據(jù)國務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室監(jiān)測匯總數(shù)據(jù)，8月25日-8月31日，全國貨運物流有序運行，其中：國家鐵路累計運輸貨物7999萬噸，環(huán)比下降1.09%；全國高速公路累計貨車通行5492.7萬輛，環(huán)比下降0.47%。

9月1日，陜西省發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化煤炭生產(chǎn)供給促進煤炭市場平穩(wěn)運行的通知》(陜發(fā)改運行〔2025〕1231號)，要求強化監(jiān)測調(diào)度，精準(zhǔn)把握市場動態(tài)；優(yōu)化生產(chǎn)組織，維護正常生產(chǎn)秩序；加強引導(dǎo)調(diào)節(jié)、提升煤炭利用效能；著眼長遠發(fā)展，增強供給彈性。

中央氣象臺預(yù)計，9月5日-14日，西北地區(qū)東部、華北南部、內(nèi)蒙古東北部、東北地區(qū)、黃淮、江漢、江淮、江南南部和東北部、西南地區(qū)、華南及青藏高原東部等地累計降水量50～90毫米，其中陜西中南部、甘肅東南部、四川盆地、江漢西部、黃淮、華南及云南南部、西藏東南部等地的部分地區(qū)累計降水量120～180毫米，局部地區(qū)超過250毫米；上述大部地區(qū)降雨量較常年同期偏多5～8成，局部偏多1倍以上。此外，9月5日-8日，江南大部、華南北部及重慶仍有高溫天氣，最高氣溫可達35～37℃；9日-11日高溫范圍縮小或間斷；12日起，江南大部、華南北部又將出現(xiàn)36℃左右的高溫天氣。

根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計，截至9月4日，納入統(tǒng)計的發(fā)電集團燃煤電廠本月累計發(fā)電量同比下降13.4%，本年累計發(fā)電量同比下降3.7%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比下降12.8%，本年累計同比下降4.4%。燃煤電廠煤炭庫存高于去年同期666萬噸，庫存可用天數(shù)高于上年同期2.2天。

本周，火電日耗季節(jié)性回落，疊加高耗能行業(yè)限產(chǎn)，非電需求延續(xù)疲軟，市場呈“供需雙弱”格局。主產(chǎn)地安監(jiān)趨嚴(yán)、降雨擾動及煤礦檢修致產(chǎn)能釋放受限，9月初供應(yīng)恢復(fù)緩慢；進口煤采購節(jié)奏放緩，價格優(yōu)勢環(huán)比收窄。坑口及港口價格同步下跌，貿(mào)易商拋貨加劇港口跌幅。后期，市場仍面臨電煤需求淡季和非電行業(yè)復(fù)產(chǎn)緩慢的雙重影響，迎峰度夏結(jié)束疊加水電替代增強，電煤需求繼續(xù)季節(jié)性回落；房地產(chǎn)低迷壓制建材等非電需求增速放緩，補庫動能不足；市場整體需求呈下降趨勢。制約煤炭生產(chǎn)的客觀因素逐步解除后，供給側(cè)存在增長預(yù)期，但部分“軟”政策影響持續(xù)，預(yù)計較難恢復(fù)至前期高位水平。綜合判斷，供需寬松格局下現(xiàn)貨延續(xù)弱勢，但坑口跌幅收窄及大集團外購價企穩(wěn)或壓制下行空間，波動幅度趨窄。建議繼續(xù)做好中長期合同履約，保持適量剛需現(xiàn)貨采購，庫存結(jié)構(gòu)維持在平穩(wěn)狀態(tài)，保障電力供應(yīng)安全與經(jīng)濟效益平衡