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中國電煤采購價格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報》（2025年第37期）顯示，CECI沿海指數(shù)高熱值、中熱值煤種價格分別上漲10元/噸、下降2元/噸。曹妃甸指數(shù)各規(guī)格品窄幅下跌。CECI進(jìn)口指數(shù)除超低熱值煤種外，其它規(guī)格品種均呈下跌趨勢。CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)6期處于收縮區(qū)間，分項(xiàng)指數(shù)中，供給、需求和庫存分指數(shù)處于擴(kuò)張區(qū)間，航運(yùn)分指數(shù)處于收縮區(qū)間，價格分指數(shù)處于榮枯平衡線，供給、需求和庫存分指數(shù)環(huán)比上升，價格和航運(yùn)分指數(shù)環(huán)比下降。

一、市場情況綜述

燃煤電廠生產(chǎn)方面，上周特殊的天氣模式使煤炭日耗表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。盡管處于國慶長假工業(yè)活動減弱的時期，但南北方因天氣造成的用電需求形成互補(bǔ)，使得整體日耗并未出現(xiàn)傳統(tǒng)斷崖式下跌。電廠發(fā)電量和耗煤量環(huán)比基本持平。根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計數(shù)據(jù)，本周（10月3日至10月9日，下同），納入統(tǒng)計的燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比（9月26日至10月2日，下同）減少0.3%；日均耗煤量環(huán)比增長0.8%，同比減少8.8%。其中海路運(yùn)輸電廠日均發(fā)電量環(huán)比減少3.4%，同比增長22.6%。電廠庫存量環(huán)比基本持平，截至10月9日電廠存煤11816萬噸，較10月2日增長4萬噸；電廠庫存可用天數(shù)27天，較10月2日增長0.8天。

圖1  燃煤電廠周均發(fā)電量走勢圖

圖2  燃煤電廠電煤庫存走勢圖

國內(nèi)煤炭主產(chǎn)地方面，本周主產(chǎn)地煤炭市場整體呈現(xiàn)“供應(yīng)恢復(fù)但需求疲軟”的特征，國慶期間，內(nèi)蒙古、陜西等地煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)量逐步恢復(fù)。產(chǎn)地煤價整體延續(xù)弱勢，多地煤礦密集下調(diào)報價5-30元/噸不等。節(jié)前終端階段性補(bǔ)庫已結(jié)束，電力企業(yè)采購節(jié)奏放緩，市場情緒偏謹(jǐn)慎?；っ盒枨笙鄬酝?，而建材和冶金用煤需求延續(xù)疲軟，以剛需采購為主。

港口市場方面，本周港口市場“供需雙弱”格局延續(xù)，進(jìn)口煤價穩(wěn)中承壓。假期港口調(diào)出量有所減少，庫存較節(jié)前有所累積；終端電廠庫存整體充足，雖沿海電廠庫存環(huán)比下降，補(bǔ)庫需求暫未集中釋放。非電需求分化顯著，化工煤采購相對穩(wěn)健，建材、冶金用煤延續(xù)疲軟，市場現(xiàn)貨成交清淡，貿(mào)易商觀望情緒濃厚。隨著大秦線秋季檢修啟動疊加冬儲需求預(yù)期升溫，或?qū)γ簝r形成短期支撐。進(jìn)口煤市場同步承壓，印尼低卡煤因國內(nèi)剛需支撐價格暫穩(wěn)，但整體需求平淡；澳洲、俄羅斯煤與內(nèi)貿(mào)煤價差收窄，電廠招標(biāo)節(jié)奏放緩，進(jìn)口增量有限。預(yù)計短期內(nèi)市場“供需雙弱”格局難改，煤價或維持窄幅震蕩。

綜合來看，當(dāng)前煤炭市場正處于假期后需求恢復(fù)和冬季備貨前的過渡期。因高庫存和需求淡季，市場短期表現(xiàn)平淡，大秦線開始集中檢修，冬季供暖需求即將啟動，市場供需格局逐步趨于平衡。

二、CECI指數(shù)分析

CECI沿海指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價較上期上漲10元/噸、下跌2元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價樣本價格區(qū)間分別為701-706元/噸、610-615元/噸。從樣本熱值分布看，5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克樣本在總量中占比分別為9.6％、58.8％、31.6％。

圖3  CECI沿海指數(shù)綜合價走勢圖

CECI曹妃甸指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價格分別為705.2元/噸、614元/噸和539元/噸，分別比上期平均價格下降0.6元/噸、1.6元/噸和5.6元/噸。從樣本情況看，本期曹妃甸指數(shù)日均現(xiàn)貨交易數(shù)量較上期小幅增加，其中5500千卡/千克樣本數(shù)量略有減少，5000千卡/千克、4500千卡/千克樣本數(shù)量略有增加。

圖4  CECI曹妃甸指數(shù)走勢圖

CECI進(jìn)口指數(shù)到岸標(biāo)煤單價809元/噸，較上期下降16元/噸，環(huán)比降幅1.9%。本期除太倉港（靈便型）3800千卡/千克價格不變、太倉港（靈便型）3200千卡/千克價格上漲1元/噸外，其余各煤種采購價格均有不同程度下降，其中太倉港（靈便型）5500千卡/千克、廣州港（巴拿馬型）5500千卡/千克價格均環(huán)比下降5元/噸。本期進(jìn)口煤市場呈現(xiàn)“平穩(wěn)偏弱”的特征，市場交投氣氛尚未完全恢復(fù)，買賣雙方多以觀望為主。從實(shí)際成交來看，終端對高價接受度有限，市場維持剛需采購，采購量環(huán)比基本持平。

表1  CECI進(jìn)口指數(shù)

CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)6期處于收縮區(qū)間。其中，供給分指數(shù)在連續(xù)2期處于收縮區(qū)間后上升至擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤供給量由降轉(zhuǎn)增。需求分指數(shù)在連續(xù)5期處于收縮區(qū)間后上升至擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤需求量由降轉(zhuǎn)增。庫存分指數(shù)連續(xù)2期處于擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤庫存量繼續(xù)增加，增幅有所擴(kuò)大。價格分指數(shù)處于榮枯平衡點(diǎn)，表明電煤價格環(huán)比持平。航運(yùn)分指數(shù)處于收縮區(qū)間，表明電煤航運(yùn)價格開始下降。

表2  CECI采購經(jīng)理人指數(shù)

三、相關(guān)信息及建議

根據(jù)國務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室監(jiān)測匯總數(shù)據(jù)，9月29日-10月5日，國家鐵路累計運(yùn)輸貨物8043.1萬噸，環(huán)比增長0.95%；全國高速公路累計貨車通行4413.7萬輛，環(huán)比下降27.55%。

新華社記者10月9日從應(yīng)急管理部獲悉，按照2025年度中央安全生產(chǎn)考核巡查工作安排，11月份，22個中央安全生產(chǎn)考核巡查組將陸續(xù)進(jìn)駐31個省、自治區(qū)、直轄市和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)開展年度考核巡查。

國家海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，9月份全國進(jìn)口煤炭4600.3萬噸，同比減少158.5萬噸，下降3.33%；環(huán)比增加326.6萬噸，增長7.64%。1-9月份，全國共進(jìn)口煤炭34588.5萬噸，同比下降11.1%。9月進(jìn)口煤量創(chuàng)年內(nèi)新高，同比降幅進(jìn)一步收窄。

大秦線為期20天秋季集中修持續(xù)至10月26日，此次施工采用“每日180分鐘停運(yùn)天窗”模式，相關(guān)運(yùn)輸部門表示集中修期間力爭日均運(yùn)量保持100萬噸以上。從大秦鐵路公布的8月份日均運(yùn)量104.19萬噸看，預(yù)計本次集中檢修對市場供應(yīng)影響有限。

當(dāng)?shù)貢r間10月10日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體平臺發(fā)文宣布，將從11月1日起對中國輸美商品加征100%的額外關(guān)稅。特朗普表示，這一稅率“遠(yuǎn)高于目前中方所支付的任何關(guān)稅水平”。若正式實(shí)施，稅率約達(dá)到130%。

中央氣象臺預(yù)計，10月9日-18日，西北地區(qū)東部、華北、黃淮、四川盆地、江漢、華南南部等地累計降水量40-80毫米，部分地區(qū)100-150毫米，局地200毫米以上；上述大部地區(qū)降雨量較常年同期偏多7-9成，部分地區(qū)偏多1-3倍，我國其余大部降水偏少。此外，江淮、江南、華南中北部以及青海東南部等地偏高2-4℃，江南中東部局地偏高6℃以上。

根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計，截至10月9日，納入統(tǒng)計的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠本月累計發(fā)電量同比增長9.1%，本年累計發(fā)電量同比下降4%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比增長6.4%，本年累計同比下降4.7%。燃煤電廠煤炭庫存低于去年同期68萬噸，庫存可用天數(shù)高于上年同期1.5天。

國慶期間煤炭日耗的韌性源于“南暑北寒”的極端天氣耦合，疊加第三產(chǎn)業(yè)用電需求增長及供應(yīng)端擾動，形成“需求端對沖，供給端約束”的特殊平衡，市場延續(xù)“供需雙弱”格局。后期，安全巡查、產(chǎn)能核查、環(huán)保、“反內(nèi)卷”等政策影響持續(xù)，加之年度訂貨臨近抑制煤企生產(chǎn)意愿，預(yù)計主產(chǎn)地供應(yīng)能力難回高位。綜合判斷，“供需兩弱”的市場格局仍將延續(xù)，這一特征或延續(xù)至10月中旬，直至南方降溫與冬儲需求釋放形成新變量。短期內(nèi)由于節(jié)后補(bǔ)庫需求集中釋放，港口價格略有回升，但不具備持續(xù)上漲支撐，市場煤價格維持窄幅震蕩。建議一是繼續(xù)做好中長期合同履約，保持適量剛需現(xiàn)貨采購，保持庫存平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)合理，提前籌備年度訂貨工作。二是結(jié)合近期鐵路運(yùn)費(fèi)優(yōu)惠政策調(diào)整，合理優(yōu)化陸運(yùn)煤運(yùn)輸路線。三是重點(diǎn)關(guān)注美國“關(guān)稅戰(zhàn)”發(fā)展動向及對外向型經(jīng)濟(jì)省份企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)活動的影響。