煤價(jià)陰跌還將持續(xù)多久？
時(shí)間：2025-12-11 09:19:16
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產(chǎn)地方面，呈現(xiàn)“市場(chǎng)供需雙弱，煤價(jià)承壓下行”的弱勢(shì)特點(diǎn)。供給雖有收縮，但相對(duì)穩(wěn)定，且鐵路發(fā)運(yùn)不減；而需求疲軟和市場(chǎng)觀望情緒出現(xiàn)，導(dǎo)致煤價(jià)下行。沿海電廠日耗上升緩慢，市場(chǎng)預(yù)期偏弱，部分貿(mào)易商降價(jià)出貨意愿強(qiáng)烈。短期來看，產(chǎn)地市場(chǎng)下行趨勢(shì)較為明顯，低價(jià)資源對(duì)港口市場(chǎng)的沖擊依然存在，疏港壓力下，煤價(jià)承壓下行。
本周，煤炭市場(chǎng)的核心矛盾是“高庫存、弱需求”的現(xiàn)實(shí)與貿(mào)易商期盼的“冬季高峰、供應(yīng)收縮”之間的博弈，市場(chǎng)處在“旺季不旺”和“電煤消耗期”的觀望階段。高庫存和低日耗是壓制市場(chǎng)的核心，而供應(yīng)端的高成本則延緩了煤價(jià)下跌速度，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，實(shí)際現(xiàn)貨成交冷清，導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)陰跌。
環(huán)渤海港口方面，呈現(xiàn)“高庫存疊加需求疲軟，煤價(jià)陰跌”的弱勢(shì)特點(diǎn)。部分主產(chǎn)地安全檢查結(jié)束后，產(chǎn)能釋放加快；且前期資源持續(xù)到港，使得港口市場(chǎng)貨源相對(duì)充足。在庫存充足、日耗偏低的大背景下，電力終端以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)為主，對(duì)高價(jià)市場(chǎng)煤的接受度偏低，僅維持零星剛需采購。非電行業(yè)也多按需采購，難以對(duì)市場(chǎng)形成支撐。本周，現(xiàn)貨價(jià)格承壓回落，市場(chǎng)實(shí)際成交冷清，港口庫存繼續(xù)回升。
剛剛?cè)攵c煤炭訂貨會(huì)僅提供有限支撐，難以改變市場(chǎng)疲軟的格局。臨近年底，在保供政策引導(dǎo)下，煤炭供給保持穩(wěn)定；而火電廠日耗增長(zhǎng)緩慢、非電需求低迷；疊加終端及中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)庫存偏高，市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)。前期強(qiáng)預(yù)期已透支了市場(chǎng)情緒，當(dāng)前市場(chǎng)供需雙弱，促使煤價(jià)理性下調(diào)，貿(mào)易商投機(jī)買賣減少，大集團(tuán)連續(xù)降價(jià)及終端觀望持續(xù)，打壓了市場(chǎng)信心。
臨近年底，部分煤礦完成年度任務(wù)，產(chǎn)量會(huì)有所壓縮，但整體供應(yīng)問題不大，大秦線運(yùn)量不會(huì)大幅下調(diào)。當(dāng)前需求一般，電廠庫存增加，未來電廠日耗將逐步季節(jié)性回升；但是否會(huì)出現(xiàn)冷冬，冬季電煤日耗是否會(huì)超出預(yù)期，還不確定；在預(yù)期證偽之前，煤價(jià)應(yīng)該尚有支撐，跌幅有限，年底之前，頂多煤價(jià)再跌20-30元/噸。但是，明年新年開局，一月份的煤炭產(chǎn)量大概率會(huì)回到高位水平；且臨近春節(jié)，沿海部分工廠可能會(huì)提前停產(chǎn)放假，帶動(dòng)工業(yè)用電負(fù)荷回落，市場(chǎng)供大于求壓力依然存在。若一月份的需求不及預(yù)期，煤價(jià)可能會(huì)繼續(xù)下跌。
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