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2026年伊始，遼寧電力市場經(jīng)營主體便感受到了冷熱交織的復雜局面。一邊是零售市場收益頗豐，單月盈利超8億元；另一邊是現(xiàn)貨市場負電價肆虐，發(fā)電企業(yè)低價甚至倒貼成本售電，甚至有光伏電站發(fā)電后還需向電網(wǎng)支付費用。

這種局面讓不少電力市場參與者直呼“看不懂”：售電側(cè)的盈利狂歡能持續(xù)多久？負電價為何從偶發(fā)變成常態(tài)？發(fā)電、售電、用戶等各類主體，該如何在這場市場變局中守住利潤、規(guī)避風險？

一、現(xiàn)狀直擊：盈利與虧損并存

1月份的遼寧電力市場，呈現(xiàn)出鮮明的兩極分化。

先看售電側(cè)。根據(jù)2026年1月份遼寧零售市場結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，當月結(jié)算電量達到120.04億千瓦時，批發(fā)側(cè)結(jié)算均價為226.118元/兆瓦時，零售側(cè)結(jié)算均價為295.039元/兆瓦時，兩者價差高達68.921元/兆瓦時，最終實現(xiàn)盈利8.27億元。究其原因，是售電公司抓住了市場波動的機會，通過精準的中長期合約鎖定了價差收益。

但發(fā)電側(cè)正經(jīng)歷著前所未有的“寒冬”，不少發(fā)電企業(yè)陷入“發(fā)電即虧損”的困境。更讓人震驚的是，這種負電價并非短期偶發(fā)，而是持續(xù)蔓延、愈演愈烈。

負電價蔓延實況

數(shù)據(jù)顯示，2026年1月1日至25日，短短25天時間，遼寧現(xiàn)貨市場實時出清價格跌破-0.1元/千瓦時的時段就達到272小時，時段占比高達42.83%。更夸張的是，1月6日遼寧風電出力創(chuàng)下1501萬千瓦的歷史新高，當天現(xiàn)貨市場全天均價首次跌入負值，達到-43.96元/兆瓦時，1月10日至12日更是連續(xù)三天維持負值，最低觸及-80.26元/兆瓦時。

1月的情況讓人震驚，2月則更嚴峻。2月份遼寧負電價時長達到419.25小時，按照28天計算，相當于28天里有17.5天都是負電價，幾乎覆蓋了半個月的時間，負電價已成為遼寧電力現(xiàn)貨市場的常態(tài)。

? 最直觀的案例：某光伏電站2026年1月電費賬單

該電站當月發(fā)電量為8975千瓦時，上網(wǎng)電量同樣為8975千瓦時，但最終的上網(wǎng)電費卻為-75.65元（含稅），在無補貼電費的情況下，賬單合計金額為-75.65元。也就是說，這家光伏電站辛辛苦苦發(fā)了電，不僅沒有賺到一分電費，反而倒欠了電網(wǎng)75.65元，這樣的結(jié)算結(jié)果，讓不少發(fā)電企業(yè)直呼“荒謬”。

這家光伏電站虧損的核心原因，在于其是無任何電價兜底的純現(xiàn)貨結(jié)算電站——既未納入機制電價保障范圍，也沒有任何補貼電費，只能被動承受現(xiàn)貨市場的負電價行情。一方面，該電站未參與2025年機制電價競價，無法享受機制電價差價結(jié)算電費的兜底補償，只能嚴格按照現(xiàn)貨市場實際成交價格結(jié)算；另一方面，2026年1月遼寧現(xiàn)貨市場超42%的時段出清價為-0.1元/千瓦時，全月加權(quán)均價僅0.02708元/千瓦時，負電價時段電站向電網(wǎng)送電不僅拿不到電費，還需向電網(wǎng)支付費用，疊加無任何補助的情況，最終只能陷入虧損。

值得注意的是，并非所有發(fā)電企業(yè)都會被負電價“套牢”。有光伏企業(yè)負責人坦言，他們之所以會報負電價，本質(zhì)上是一種“無奈的策略”：只要能讓用戶摘牌形成用電合同，電網(wǎng)就不會對其限電，而他們每發(fā)出去一度電，依然能拿到國家補貼，補貼部分的電價遠遠高于機制電價，即便現(xiàn)貨市場出現(xiàn)負電價，整體也不會虧損。但對于那些沒有補貼、又沒有電價兜底的發(fā)電企業(yè)來說，負電價就是一場沉重打擊。

二、深度剖析：遼寧負電價為何持續(xù)爆發(fā)？

不少電力市場參與者有這樣的疑問：負電價為何持續(xù)爆發(fā)？電力是剛需商品，為何會出現(xiàn)“倒貼錢用電”情況？遼寧負電價并非偶然，是政策調(diào)整、供需失衡、主體博弈等多因素疊加形成，推動負電價從“不可能”變?yōu)椤俺B(tài)化”。

第一個核心因素：市場規(guī)則重大調(diào)整，為負電價提供“政策空間”

2025年底至2026年初，遼寧密集出臺電力市場改革政策，其中最關(guān)鍵的就是《遼寧省電力市場配套實施細則（試行4.0版）》的落地，以及國家發(fā)改委136號文實施方案在遼寧的落實。根據(jù)相關(guān)政策要求，遼寧適當放寬了現(xiàn)貨市場限價，現(xiàn)階段現(xiàn)貨市場申報價格上限確定為1.1元/千瓦時，出清價格上限為1.5元/千瓦時，申報價格、出清價格下限均為-0.1元/千瓦時。這一政策調(diào)整，讓遼寧成為全國少數(shù)明確實施“負電價”機制的地區(qū)，也為負電價的出現(xiàn)提供了政策依據(jù)。

除了限價調(diào)整，市場規(guī)則的其他變化也進一步加劇了負電價的爆發(fā)。規(guī)則取消了新能源中長期簽約比例限制，鼓勵新能源企業(yè)“報量不報價”優(yōu)先出清，大量低成本新能源電量優(yōu)先進入市場交易序列，拉低電力市場邊際電價。同時，中長期交易結(jié)算方式從“差量結(jié)算”改為“差價結(jié)算”，雖結(jié)算結(jié)果本質(zhì)無差異，但市場主體交易策略調(diào)整，放大現(xiàn)貨市場價格波動。

第二個核心因素：新能源裝機爆發(fā)式增長，供需失衡日益突出

截至2025年底，遼寧清潔能源裝機占比超55%，風電和光伏裝機達3707萬千瓦，新能源裝機的大幅增長提升了市場供給能力。但電網(wǎng)消納能力未同步提升，“發(fā)得出、用不完”矛盾突出，風光資源充足時段大量綠電涌入電網(wǎng)，導致電力供給嚴重過剩。

更關(guān)鍵的是，新能源出力具有“隨機性、波動性”的特點，白天晴好天氣時光伏出力居高不下，冬季風力充沛時風電出力大幅攀升，而這些時段往往又是用電負荷相對較低的時段，供需錯位進一步加劇了價格下跌。比如2026年1月，遼寧新能源出力環(huán)比拉升了12%，大量廉價綠電涌入市場，直接擊穿了現(xiàn)貨市場的地板價，推動負電價時段大幅增加。春節(jié)期間，持續(xù)有利的氣象條件讓新能源出力居高不下，而工業(yè)企業(yè)停工導致用電負荷腰斬，供需嚴重錯位，直接導致遼寧出現(xiàn)連續(xù)8天全天負電價的極端情況。

第三個核心因素：傳統(tǒng)火電“進退兩難”，無法有效調(diào)節(jié)供需

新能源大發(fā)、電力供給過剩時，火電應主動停機或降負荷“讓路”，但在遼寧，火電企業(yè)陷入“停不起、不敢停”困境。一方面，1 - 2月是遼寧供暖季，很多火電廠“以熱定電”，為保障居民供暖無法靈活調(diào)節(jié)出力，只能維持一定發(fā)電負荷；另一方面，火電啟停成本極高，單次啟停成本幾十萬元甚至上百萬元，還會造成設(shè)備損耗，且新規(guī)則下火電廠擔心被市場“甩下車”，即便負電價虧損，也只能硬著頭皮發(fā)電爭搶發(fā)電權(quán)。

這樣一來，就形成“新能源拼命發(fā)、火電硬撐著發(fā)”的尷尬局面，所有電源在低價泥潭掙扎，加劇負電價持續(xù)爆發(fā)。其實，負電價并非遼寧獨有，山東、蒙西、四川、浙江等地負電價從“偶發(fā)”走向“常態(tài)”，但遼寧政策調(diào)整、新能源爆發(fā)、火電剛性出力三大因素疊加，負電價強度和持續(xù)時間遠超其他省份。

還有一個容易被忽視的因素，是市場主體的博弈行為。對于有國家補貼的新能源企業(yè)來說，報出負電價是一種“丟卒保車”的策略——通過犧牲現(xiàn)貨市場的少量收益（甚至微虧），簽訂用電合同，避免被電網(wǎng)限電，從而保障發(fā)電量，賺取國家補貼，而補貼部分的收益，遠遠超過現(xiàn)貨市場的虧損。但這種行為，卻進一步壓低了市場價格，讓那些沒有補貼、沒有兜底的發(fā)電企業(yè)陷入被動，形成“劣幣驅(qū)逐良幣”的局面。

很多人看到負電價，都會認為是“市場失靈”，但實際上，負電價是電力市場高效調(diào)節(jié)的體現(xiàn)。電力是特殊商品，幾乎無法大規(guī)模經(jīng)濟地儲存，必須即時生產(chǎn)、即時消費，當短期供給嚴重過剩時，負電價就是市場發(fā)出的“信號燈”：告訴發(fā)電企業(yè)“少發(fā)電”，告訴用戶“多用電”，從而實現(xiàn)供需平衡。只不過，這種調(diào)節(jié)方式，對各類市場主體的應對能力提出了更高的要求。

三、實戰(zhàn)建議：不同主體如何破局？

負電價的持續(xù)爆發(fā)，打破了遼寧電力市場原有的平衡，也給發(fā)電企業(yè)、售電公司、工商業(yè)用戶等各類經(jīng)營主體帶來了全新的挑戰(zhàn)，但挑戰(zhàn)背后也藏著機遇。

（一）發(fā)電企業(yè)：主動轉(zhuǎn)型，跳出“負電價陷阱”

對于發(fā)電企業(yè)來說，負電價的常態(tài)化，意味著“躺賺”的時代已經(jīng)過去，主動轉(zhuǎn)型、做好風險管控，成為活下去、活得好的關(guān)鍵。不同類型的發(fā)電企業(yè)，應對策略也有所不同。

新能源發(fā)電企業(yè)（光伏、風電）

核心是“做好兜底、優(yōu)化策略”。首先，盡量爭取納入機制電價保障范圍，參與競價，獲得電價兜底補償，避免像前文提到的光伏電站那樣，因無兜底、無補貼而陷入虧損。其次，合理規(guī)劃中長期合約與現(xiàn)貨交易的比例，不要過度依賴現(xiàn)貨市場，通過簽訂中長期合約，鎖定一部分穩(wěn)定收益，對沖現(xiàn)貨市場的價格波動風險。對于有國家補貼的新能源企業(yè)，要合理運用“報負電價換合同”的策略，但也要控制好虧損幅度，確保補貼收益能夠覆蓋現(xiàn)貨虧損，同時提升功率預測技術(shù)，精準預判出力情況，優(yōu)化發(fā)電調(diào)度，減少偏差電量帶來的損失。此外，條件允許的情況下，可以配套建設(shè)儲能設(shè)施，在負電價時段充電，在高峰電價時段放電，通過時間套利獲取收益，同時也能提升自身的調(diào)節(jié)能力，避免被電網(wǎng)限電。

火電企業(yè)

核心是“轉(zhuǎn)型調(diào)節(jié)、拓展收益”。火電企業(yè)要擺脫“主體電源”的思維，主動向“調(diào)節(jié)型電源”轉(zhuǎn)型，通過靈活性改造，提升快速啟停和深度調(diào)峰能力，在新能源大發(fā)、出現(xiàn)負電價時，主動讓出發(fā)電空間，賺取輔助服務市場的“調(diào)節(jié)費”，彌補現(xiàn)貨市場的虧損。比如，東北區(qū)域已有不少火電企業(yè)通過靈活性改造，在新能源大發(fā)時段提供調(diào)峰服務，獲得了可觀的輔助服務收益，實現(xiàn)了“從虧損到盈利”的轉(zhuǎn)變。同時，火電企業(yè)要嚴格控制啟停成本，合理安排機組運行計劃，避免在負電價時段盲目發(fā)電，減少不必要的虧損，同時做好中長期合約簽約，確?；臼找娣€(wěn)定。此外，還要關(guān)注市場規(guī)則的變化，及時調(diào)整交易策略，避免因規(guī)則不熟悉而陷入被動。

（二）售電公司：守住盈利，做好風險防控

開年以來，售電側(cè)的盈利狂歡，讓不少售電公司陷入了“盲目樂觀”的誤區(qū)，但需要警惕的是，這種高盈利的局面未必能持續(xù)——隨著負電價的持續(xù)發(fā)酵，批發(fā)側(cè)價格可能進一步下行，但零售側(cè)價格調(diào)整存在滯后性，一旦價差縮小，盈利空間就會被壓縮，甚至出現(xiàn)虧損。因此，售電公司的核心策略是“守住盈利、防控風險”。

優(yōu)化用戶結(jié)構(gòu)，聚焦優(yōu)質(zhì)用戶。優(yōu)先簽約用電負荷穩(wěn)定、偏差較小的工商業(yè)用戶，避免簽約負荷波動大、偏差率高的用戶，減少因用戶偏差帶來的虧損。同時，針對不同類型的用戶，設(shè)計差異化的零售套餐，比如為可調(diào)節(jié)負荷用戶設(shè)計“峰谷價差套餐”，引導用戶在負電價時段多用電，降低自身的購電成本，同時提升用戶粘性。

做好購電策略，對沖價格波動風險。不要過度依賴現(xiàn)貨市場購電，合理搭配中長期合約與現(xiàn)貨購電的比例，通過簽訂中長期合約，鎖定一部分購電成本，避免因現(xiàn)貨價格波動帶來的風險。同時，密切關(guān)注現(xiàn)貨市場價格走勢，精準預判負電價出現(xiàn)的時段，在負電價時段增加購電量，降低購電成本，提升價差收益。此外，要加強與發(fā)電企業(yè)的合作，爭取更優(yōu)惠的購電價格，進一步擴大盈利空間。

強化風險管控，規(guī)范操作流程。建立完善的風險防控體系，加強對用戶偏差的管控，及時與用戶溝通，引導用戶合理調(diào)整用電負荷，減少偏差電量；同時，加強對市場價格的監(jiān)測和分析，及時調(diào)整交易策略，避免因價格預判失誤而出現(xiàn)虧損。還要注意規(guī)范結(jié)算流程，避免因結(jié)算失誤導致的糾紛和損失。

（三）工商業(yè)用戶：借勢而為，降低用電成本

對于工商業(yè)用戶來說，負電價并非“壞事”，反而蘊藏著降低用電成本的機遇。尤其是那些用電負荷可調(diào)節(jié)的企業(yè)，只要合理調(diào)整用電時間，就能充分利用負電價時段的低價優(yōu)勢，降低電費支出。

? 優(yōu)化用電調(diào)度，錯峰用電。密切關(guān)注遼寧現(xiàn)貨市場價格走勢，了解負電價出現(xiàn)的時段（通常是白天光伏大發(fā)、風電出力較高的時段，以及夜間用電低谷時段），將可調(diào)節(jié)的工業(yè)生產(chǎn)安排在負電價時段，減少高峰時段的用電量，從而降低整體用電成本。

? 選擇合適的零售套餐，鎖定用電成本。在選擇售電公司和零售套餐時，不要盲目追求低價，要結(jié)合自身的用電特點，選擇性價比高、風險可控的套餐，比如“固定電價套餐”可以鎖定長期用電成本，避免價格波動帶來的風險；“峰谷價差套餐”則適合負荷可調(diào)節(jié)的企業(yè)，能夠充分享受低價時段的優(yōu)惠。同時，要與售電公司明確偏差結(jié)算規(guī)則，避免因偏差過大而產(chǎn)生額外費用。

四、結(jié)語

2026年開局，遼寧電力市場的“冰火兩重天”，其實是電力市場化改革深化過程中的必然現(xiàn)象——負電價的常態(tài)化，標志著遼寧電力市場已經(jīng)進入“精細化調(diào)節(jié)”的新階段，也意味著所有市場主體都必須擺脫“傳統(tǒng)思維”，主動適應市場變化，才能在激烈的競爭中守住利潤、實現(xiàn)發(fā)展。