短期煤價回調(diào)幅度有限
時間：2026-03-12 09:07:12
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環(huán)渤海港口市場延續(xù)弱穩(wěn)局面，需求弱勢依舊；疊加產(chǎn)地價格松動和資源集港量增加等因素影響，部分賣方出貨的意愿繼續(xù)提升。但現(xiàn)階段進(jìn)口煤采購成本高企，對市場心態(tài)仍能起到積極影響，因此價格松動較為有限。由于上游供應(yīng)恢復(fù)加快，民用電即將進(jìn)入淡季，終端整體采購需求釋放有限，本周，煤價依然面臨下跌壓力。
調(diào)入方面，主產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快，大部分煤礦已恢復(fù)正常產(chǎn)銷節(jié)奏；尤其內(nèi)蒙、神府等地民營煤礦集中復(fù)產(chǎn)，煤炭供應(yīng)穩(wěn)步增加。調(diào)出方面，下游電廠日耗剛剛恢復(fù)到正常水平，庫存仍處于高位，疊加即將步入傳統(tǒng)用電淡季，需求釋放力度不大；同時，受大風(fēng)天氣影響，部分港口出現(xiàn)短時封航，進(jìn)一步影響船舶裝卸效率，發(fā)運(yùn)明顯低于調(diào)入，港口小幅壘庫。綜合分析，港口庫存雖連續(xù)回升，但總量仍明顯低于去年同期，供需局面由前期的供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為略偏寬松，疊加進(jìn)口煤補(bǔ)充作用減弱，短期煤價回調(diào)幅度有限。
主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦已恢復(fù)生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)持續(xù)改善，疊加前期貿(mào)易商訂貨備煤，陸續(xù)集中到港，促使環(huán)渤海港口庫存快速回升。與此同時，印尼公布今年煤炭產(chǎn)量目標(biāo)初定為7.33億噸（原計(jì)劃縮減至6億噸），最終產(chǎn)量將根據(jù)減產(chǎn)情況動態(tài)調(diào)整。目前，印尼正式文件尚未調(diào)整，RKAB審批及實(shí)際執(zhí)行暫未發(fā)生變化。若減產(chǎn)執(zhí)行口徑有所放松，印尼煤炭削減產(chǎn)量或收窄至5700萬噸，將在一定程度上緩解市場對印尼煤供應(yīng)偏緊的市場預(yù)期。此外，港口貿(mào)易商積極出貨，市場煤貨盤不斷涌入；而電廠庫存維持高位，終端補(bǔ)庫意愿偏弱。而煤價上漲至一定區(qū)間后，下游抵觸情緒升溫，煤價上漲動力不足。
本周，南方地區(qū)氣溫偏暖，民用電負(fù)荷回落，電廠日耗增加乏力，終端依靠長協(xié)煤補(bǔ)庫度日；足以應(yīng)對當(dāng)前日耗量，并不著急采購高價煤，大部分電廠以觀望為主。但因中東地緣沖突，油價、天然氣價格上漲，國際煤炭價格獲得強(qiáng)勁支撐，進(jìn)口煤補(bǔ)充作用減弱，部分需求仍有望向內(nèi)貿(mào)市場轉(zhuǎn)移。但電廠采購節(jié)奏能否發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，仍要關(guān)注沿海地區(qū)工業(yè)用電能否發(fā)力，及印尼RKAB政策的最終落地情況。
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