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2026年2月11日，國務(wù)院辦公廳正式印發(fā)《關(guān)于完善全國統(tǒng)一電力市場體系的實(shí)施意見》（國辦發(fā)〔2026〕4號），這是繼2022年《關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場體系的指導(dǎo)意見》這一“電力市場化改革綱領(lǐng)性文件”之后，我國電力體制改革領(lǐng)域又一具有里程碑意義的頂層設(shè)計(jì)文件。

文件立足當(dāng)下、著眼長遠(yuǎn)，錨定2030、2035兩個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，明確提出從“基本建成”到“全面建成”全國統(tǒng)一電力市場體系的清晰路線圖。全文七大板塊、十九項(xiàng)具體舉措，涉及市場形態(tài)、交易模式、主體準(zhǔn)入、價(jià)格機(jī)制、規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管治理等全方位制度重構(gòu)。

01

對電力市場的影響

一

市場形態(tài)：從“碎片化”走向“一體化”

過去各省市場相對獨(dú)立，跨省交易門檻高、流程復(fù)雜，今后省間壁壘、平臺割裂、規(guī)則打架的局面將加速破除。跨省跨區(qū)和省內(nèi)交易統(tǒng)一申報(bào)，也會減少交易步驟，提高交易效率。

當(dāng)前，各省正陸續(xù)出臺區(qū)域內(nèi)部電力互濟(jì)實(shí)施細(xì)則，如長三角、東北、華中（東四省）、西北等區(qū)域。相關(guān)機(jī)制既可挖掘省間通道的剩余能力，又能增強(qiáng)區(qū)域電網(wǎng)的安全調(diào)節(jié)能力。各省可根據(jù)省內(nèi)供需形勢自由選擇省間購售身份，具有更高的靈活性；在此基礎(chǔ)上，省間通道容量限制實(shí)際輸電方向，對于不符合區(qū)域互濟(jì)交易通道容量限制的電力，需要經(jīng)過安全校核予以調(diào)整，從而在保障電網(wǎng)安全運(yùn)行的前提下，提升電力資源跨區(qū)域配置的經(jīng)濟(jì)性。

以東北區(qū)域?yàn)槔诩|、蒙東1月省間現(xiàn)貨電價(jià)分別為281、171、187和238元/兆瓦時(shí)，均在300元/兆瓦時(shí)以下；同時(shí)期外受需求較高的河北電網(wǎng)、四川電網(wǎng)和長三角省份電網(wǎng)電價(jià)較高，均高于300元/兆瓦時(shí)，其中最高為河北電網(wǎng)531元/兆瓦時(shí)，全國電價(jià)、供需呈現(xiàn)明顯不均衡，因此全國資源優(yōu)化分配問題亟待解決，為4號文發(fā)布及實(shí)施奠定了基礎(chǔ)。未來“全國內(nèi)的省間交易”，靈活解決西部、北部地區(qū)的新能源消納問題的同時(shí)，也將緩解中、東部地區(qū)的供需緊張關(guān)系，實(shí)現(xiàn)全國資源的優(yōu)化配置。

圖1 | 1月省間現(xiàn)貨具體送受情況

二

價(jià)格機(jī)制：從“行政主導(dǎo)”轉(zhuǎn)向“供需決定”

隨著政策落地，地方政府在電價(jià)形成中的“自由裁量權(quán)”將大幅收窄，交叉補(bǔ)貼、隱性優(yōu)惠、行政限價(jià)面臨系統(tǒng)性清理。電價(jià)將更加真實(shí)地反映資源稀缺程度、系統(tǒng)調(diào)節(jié)成本和環(huán)境外部性。對市場主體而言，價(jià)格波動(dòng)將成為常態(tài)，需快速適應(yīng)“市場電價(jià)”，誰適應(yīng)市場電價(jià)能力更強(qiáng)，誰才能在變革中穩(wěn)住腳跟。

以多個(gè)省份1月現(xiàn)貨均價(jià)和燃煤基準(zhǔn)價(jià)的偏離情況為例：蒙西—呼包東區(qū)域偏高26%，而遼寧則偏低67%，為當(dāng)月偏差幅度最大的省份。由此可見，遼寧政府定價(jià)發(fā)電項(xiàng)目收益遠(yuǎn)高于入市項(xiàng)目，一旦全面入市，收益降幅也最大，反之蒙東1月入市項(xiàng)目收益可能高于政府定價(jià)項(xiàng)目。當(dāng)然，由于現(xiàn)貨電價(jià)每日、每月均存在較大波動(dòng)，1月數(shù)據(jù)僅作為分析該價(jià)格機(jī)制的參考案例，歷史詳細(xì)信息可參考《電力現(xiàn)貨價(jià)格及各電源類型收入年報(bào)（2025年1月-12月）》。

圖2 | 1月現(xiàn)貨均價(jià)和燃煤基準(zhǔn)價(jià)的偏離情況

圖3 | 1月黑龍江電價(jià)分日波動(dòng)情況

三

交易品種：

推進(jìn)“多商品、多周期、多維度”交易體系

從單一電能量交易擴(kuò)展為：電能量（中長期+現(xiàn)貨全周期）、輔助服務(wù)（調(diào)頻、備用、爬坡）、綠色電力（綠證、綠電中長期協(xié)議、聚合交易）、容量（條件成熟時(shí)探索容量市場）、跨區(qū)輸電權(quán)（隱含在聯(lián)合交易中）。

對發(fā)電主體來說，可通過靈活性改造、配儲等方法提高調(diào)節(jié)靈活性，參與輔助服務(wù)交易，彌補(bǔ)電能量交易的單一性；清潔能源也可通過參與省內(nèi)、省間的綠電/綠證交易，進(jìn)一步提升自身收益水平。用電側(cè)則可通過綜合能源管理、參與系統(tǒng)調(diào)節(jié)等方式增加收益。隨著市場選擇日益多元，主體對市場的理解能力和交易策略的精細(xì)化水平也需要相應(yīng)提升。如何有效管理自身資源、如何識別并進(jìn)入高收益市場，都需要在提前做好收益預(yù)判的基礎(chǔ)上審慎決策。

四

交易周期：從“固定周期”向“靈活周期”演進(jìn)

中長期市場將實(shí)現(xiàn)連續(xù)不間斷開市，交易頻次和靈活性顯著提升。市場組織方式正從月度集中交易向連續(xù)滾動(dòng)交易演進(jìn)，交易機(jī)制也從過去的不可調(diào)整逐步轉(zhuǎn)向規(guī)范靈活，電力交易逐步具備金融市場的連續(xù)性與流動(dòng)性特征。對市場主體而言，這既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)：現(xiàn)貨套利選擇更多、窗口間交互機(jī)會更多、調(diào)整持倉的窗口更多，市場主體間的收益差距也將因此被急劇拉大。

以黑龍江為例，月度競價(jià)及協(xié)商電價(jià)交易下限為299.2元/兆瓦時(shí)，日滾動(dòng)窗口D-2~D-5成交均價(jià)為185元/兆瓦時(shí)，與月度及以上電價(jià)存在較大價(jià)差，且不同窗口下的成交均價(jià)差異也相當(dāng)明顯，對于高價(jià)時(shí)段越臨近標(biāo)的日期成交電價(jià)越高，而對于低價(jià)時(shí)段規(guī)律卻正好相反。由此可見月度及月內(nèi)不同窗口期均存在價(jià)差，在掌握市場規(guī)律后，可在不同窗口間進(jìn)行套利。

圖4 | 1月黑龍江各窗口日滾動(dòng)電價(jià)

從市場活躍度來看，D-2窗口平均成交電量顯著增加，為D-5窗口下平均成交電量的2.4倍，說明該窗口下的活躍度更高。這一方面是因?yàn)樵摯翱跒橹虚L期最后調(diào)倉窗口，另一方面市場電價(jià)更加透明，有效促進(jìn)了市場的活躍度。

圖5 | 1月黑龍江各窗口日滾動(dòng)電量

在交易頻次越來越高的情況下，市場對主體數(shù)據(jù)整合、數(shù)據(jù)分析、交易決策能力的要求也隨之提高。提前布局、構(gòu)建數(shù)字化交易能力的主體，將更有可能在市場競爭中搶占先機(jī)。

五

市場主體：從“被動(dòng)執(zhí)行”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)經(jīng)營”

136號文推進(jìn)新能源全面入市，本次發(fā)布的4號文更是推動(dòng)發(fā)用兩側(cè)入市進(jìn)度，保價(jià)模式或?qū)氐捉Y(jié)束。

煤電告別“保量保價(jià)”，收益結(jié)構(gòu)重塑為“容量+電量+輔助服務(wù)”的組合；新能源進(jìn)入全面競價(jià)時(shí)代；核電、水電等傳統(tǒng)計(jì)劃主體逐步入市；售電公司從價(jià)差套利向綜合能源服務(wù)轉(zhuǎn)型升級；用戶價(jià)格敏感性提升，需求側(cè)資源從被動(dòng)響應(yīng)轉(zhuǎn)向主動(dòng)獲利；新型主體獲得平等市場地位。

經(jīng)過上述市場機(jī)制與電價(jià)形成方式的深度變革，市場主體需全面提升現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)判、中長期電價(jià)走勢分析、自身發(fā)/用電能力預(yù)測以及多市場交易機(jī)會研判等方面的能力；同時(shí)，也要持續(xù)引入新理念、掌握新工具、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、拓寬專業(yè)視野，以更好適應(yīng)復(fù)雜多變的市場環(huán)境。

六

零售市場：建設(shè)“規(guī)范化、強(qiáng)監(jiān)管”的零售市場

隨著新能源裝機(jī)規(guī)模持續(xù)增長，電力系統(tǒng)亟需調(diào)節(jié)性資源以平抑新能源出力波動(dòng)對電網(wǎng)造成的沖擊。當(dāng)前，儲能、虛擬電廠等新型調(diào)節(jié)性資源雖在加速發(fā)展，但短期內(nèi)仍面臨增長空間有限、成本較高等問題，系統(tǒng)調(diào)節(jié)壓力依然較大。為實(shí)現(xiàn)“十五五”規(guī)劃中的新能源建設(shè)目標(biāo)，除充分挖掘電源側(cè)調(diào)節(jié)能力外，還應(yīng)積極發(fā)揮負(fù)荷側(cè)可調(diào)節(jié)負(fù)荷的潛力。

現(xiàn)階段，大部分零售套餐尚未充分體現(xiàn)分時(shí)價(jià)格特性，現(xiàn)貨市場價(jià)格信號難以有效傳導(dǎo)至終端用戶，缺乏有效激勵(lì)引導(dǎo)用戶主動(dòng)參與系統(tǒng)調(diào)節(jié)。未來零售套餐設(shè)計(jì)應(yīng)強(qiáng)化分時(shí)價(jià)格信號的引導(dǎo)作用，可參考黑龍江、山東等地區(qū)的零售套餐設(shè)置經(jīng)驗(yàn)。

更重要的是，售電公司的定位將發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變：從以往依靠批零價(jià)差獲利，逐步向綜合能源管理服務(wù)商轉(zhuǎn)型。其核心驅(qū)動(dòng)在于，市場價(jià)差收窄壓縮了傳統(tǒng)的套利空間，轉(zhuǎn)而要求售電公司強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理能力，真正成為引導(dǎo)用戶科學(xué)用電的“服務(wù)者”。這對售電公司的技術(shù)實(shí)力和專業(yè)能力提出了更高要求。

與此同時(shí)，相關(guān)政策也將加快完善，包括制定零售市場交易規(guī)則、加強(qiáng)全過程監(jiān)管、修訂售電公司管理辦法等。零售市場正從早期的“野蠻生長”進(jìn)入“精耕細(xì)作”階段，售電公司的準(zhǔn)入門檻和監(jiān)管要求同步提升。在此背景下，當(dāng)前零售市場中的各類亂象有望得到遏制，市場發(fā)展將更加規(guī)范有序。

02

結(jié)語：改革進(jìn)入深水區(qū)攻堅(jiān)期

《國辦發(fā)〔2026〕4號文》標(biāo)志著電力市場化改革從“試點(diǎn)先行、區(qū)域突破”全面轉(zhuǎn)向“系統(tǒng)集成、全國統(tǒng)一”。這場涉及數(shù)萬億千瓦時(shí)電量、數(shù)萬家經(jīng)營主體、數(shù)十萬億資產(chǎn)存量的深刻變革，釋放的信號清晰而強(qiáng)烈：市場壁壘必須打破，規(guī)則洼地必須填平，行政干預(yù)必須退出，市場功能必須完備。

對于發(fā)電企業(yè)，這是生存模式重構(gòu)；對于電網(wǎng)企業(yè)，這是職能定位重塑；對于售電公司和用戶，這是價(jià)值空間重新打開；對于新型主體，這是歷史性賽道機(jī)遇；對于各級政府，這是治理能力全面檢驗(yàn)。

未來五年，是全國統(tǒng)一電力市場體系從藍(lán)圖走向現(xiàn)實(shí)的決定性階段，而電力交易正站在新一輪制度的起跑線上。