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伴隨著政策的支持，銀行開展市場化債轉(zhuǎn)股的步伐正在逐漸加快，近一個月，廣西、新疆等地都完成了首單市場化債轉(zhuǎn)股的落地。

據(jù)記者統(tǒng)計，在新一輪引入銀行增資的企業(yè)中，電力企業(yè)較多，債轉(zhuǎn)股實施金額已經(jīng)達到了百億元。

上海電力獲33億元增資

在新一輪的市場化債轉(zhuǎn)股項目中，許多省份落地首單，其中電力企業(yè)收益頗豐。

11月23日晚間，上海電力發(fā)布公告稱，其所屬子公司國家電投集團江蘇電力有限公司、上海電力新能源發(fā)展有限公司、上海電力大豐海上風(fēng)電有限公司擬引進工銀金融資產(chǎn)投資有限公司合計現(xiàn)金增資33億元，增資資金用于償還三家標(biāo)的公司銀行貸款以及政策允許的其他非銀行金融機構(gòu)債務(wù)。

具體來看，工銀金融資產(chǎn)投資有限公司（以下簡稱“工銀投資”）擬通過非公開協(xié)議方式向江蘇公司增資20億元，增資完成后對江蘇公司持股比例為29.28%；向上電新能源增資9億元，增資完成后對上電新能源持股比例為27.07%；向上電大豐增資4億元，增資完成后對上電大豐持股比例為25.05%。

除上海電力外，國家電投集團北京電力有限公司下屬內(nèi)蒙古京和新能源有限公司也于本月初完成股權(quán)增資，工銀投資以自有資金對其增資10億元。

國家電投集團廣西公司全資子公司廣西長洲水電開發(fā)有限公司，也在日前宣布增資擴股15億元用來還清債務(wù)，其中工銀投資出資10億元，農(nóng)銀投資出資5億元。

此外，農(nóng)銀投資還與國家電投集團五凌電力有限公司開展債轉(zhuǎn)股合作，對五凌電力全資子公司懷化沅江電力開發(fā)有限責(zé)任公司的債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)投資30億元。

從地域上來看，廣西、新疆等地都在近一個月內(nèi)落地了首單債轉(zhuǎn)股項目，從簽署合作協(xié)議到資金落地，速度明顯加快。

工商銀行數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日記者發(fā)稿時，工銀投資已和40家企業(yè)簽署4200多億元市場化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，目前，已經(jīng)推進28個債轉(zhuǎn)股項目、560多億元投資落地。

恒豐銀行研究院研究員楊芮對《證券日報》記者表示,就當(dāng)前五大行債轉(zhuǎn)股的標(biāo)的企業(yè)上看，大部分企業(yè)都是“靠天吃飯”的行業(yè)，例如，煤炭、鋼鐵、有色金屬、化工等，這些周期性行業(yè)的景氣度在經(jīng)濟下行期受到較大沖擊，有必要也有需求進行債轉(zhuǎn)股。對于商業(yè)銀行來講，對于這些企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股，首先會聚焦產(chǎn)能和效益都處于行業(yè)前列的龍頭企業(yè)。

也有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，部分銀行會優(yōu)先選擇與自己有貸款業(yè)務(wù)往來的企業(yè)進行債轉(zhuǎn)股合作。中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼認為，這種現(xiàn)象確實存在，因此需要進行風(fēng)險隔離，市場化債轉(zhuǎn)股也需要不同主體的金融機構(gòu)共同參加。

工商銀行董事長易會滿曾表示，工行的債轉(zhuǎn)股是階段性的、市場化的，是財務(wù)性的投資，而不是謀求控股或者收購。希望通過債轉(zhuǎn)股，幫助企業(yè)優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，增強發(fā)展后勁，為企業(yè)、為市場增添信心、增強預(yù)期，此舉有利于化解銀行融資風(fēng)險，也有利于銀行取得合理的財務(wù)回報。

而對于銀行來說，參與企業(yè)治理有利于銀行防控風(fēng)險保障資金安全。在上海電力債轉(zhuǎn)股實施公告履約安排中，增資完成后，標(biāo)的公司相繼設(shè)立董事會：其中，江蘇公司和上電新能源的董事會各由3名董事組成，上電大豐的董事會由5名董事組成，工銀投資向標(biāo)的公司各推薦董事1名，參與公司治理。

債轉(zhuǎn)優(yōu)先股試點落地

今年年初，國家發(fā)改委、人民銀行、財政部等七部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)實施中有關(guān)具體政策問題的通知》，提出“允許以試點方式開展非上市非公眾股份公司銀行債權(quán)轉(zhuǎn)為優(yōu)先股”。

根據(jù)要求，實施機構(gòu)可以將債權(quán)轉(zhuǎn)為非上市非公眾股份公司優(yōu)先股；但在正式發(fā)布有關(guān)非上市非公眾股份公司發(fā)行優(yōu)先股政策前，對于擬實施債轉(zhuǎn)優(yōu)先股的非上市非公眾股份公司市場化債轉(zhuǎn)股項目，實施機構(gòu)須事先向積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作部際聯(lián)席會議辦公室報送方案，經(jīng)同意后方可以試點方式開展。

11月26日，工商銀行宣布以優(yōu)先股方式為越秀集團辦理債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)方案正式獲得批復(fù)，這也是全國首單獲批的非上市非公眾股份公司債轉(zhuǎn)優(yōu)先股創(chuàng)新方案。

工商銀行表示，將以自營資金或組織發(fā)起設(shè)立越秀集團債轉(zhuǎn)股SPV募集社會合格機構(gòu)投資者資金的方式，認購越秀集團非公開發(fā)行的優(yōu)先股，資金用于償還越秀集團范圍內(nèi)有息債務(wù)，從而有效降低企業(yè)的資產(chǎn)負債率。

債轉(zhuǎn)股參與機構(gòu)擴大

日前，國家發(fā)改委在官方網(wǎng)站公布了《關(guān)于鼓勵相關(guān)機構(gòu)參與市場化債轉(zhuǎn)股的通知》，鼓勵保險公司、私募股權(quán)投資基金等機構(gòu)依法依規(guī)積極參與市場化法治化債轉(zhuǎn)股，有效動員各類社會資本參與市場化債轉(zhuǎn)股，推動市場化債轉(zhuǎn)股提質(zhì)擴量。

該通知對于銀行的態(tài)度也十分明朗：鼓勵暫未設(shè)立實施機構(gòu)的商業(yè)銀行利用現(xiàn)有機構(gòu)開展市場化債轉(zhuǎn)股，允許符合條件的商業(yè)銀行單獨、聯(lián)合或與其他社會資本發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。

董希淼認為，成立市場化債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)的門檻很高，單家銀行往往難以承受，“讓小銀行一下子拿出來上百億元不現(xiàn)實，但聯(lián)合的形式就很好地解決了這個問題，比如10家城商行，一家拿出10億元，難度就會小很多”。