電力設(shè)備行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)蹄疾步穩(wěn)
時(shí)間：2019-05-10 09:03:38
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新能源汽車(chē)：隨著純電動(dòng)汽車(chē)的蓬勃發(fā)展和行業(yè)機(jī)遇，電動(dòng)車(chē)專(zhuān)屬平臺(tái)成為汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)方向之一。本屆上海車(chē)展，我們發(fā)現(xiàn)：各家車(chē)企推出的新能源車(chē)型大多數(shù)是基于全新的電動(dòng)化平臺(tái)打造，平臺(tái)化可以實(shí)現(xiàn)多種車(chē)型的技術(shù)以及經(jīng)驗(yàn)共享，能夠有效地縮短車(chē)型的開(kāi)發(fā)周期，從而提高開(kāi)發(fā)效率，最終達(dá)到降低車(chē)型的開(kāi)發(fā)以及生產(chǎn)成本的目的。全新的電動(dòng)化平臺(tái)的可拓展性很，未來(lái)終端的供給預(yù)計(jì)會(huì)非常飽滿(mǎn)。動(dòng)力電池作為新能源汽車(chē)最為重要的零部件，相關(guān)企業(yè)紛紛開(kāi)始積極參與車(chē)展，我們發(fā)現(xiàn)，新能源汽車(chē)動(dòng)力電池行業(yè)呈現(xiàn)出以下幾大趨勢(shì)：1、隨著2020年補(bǔ)貼政策退出，韓國(guó)電池企業(yè)開(kāi)始積極尋求重返中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)；2、長(zhǎng)城汽車(chē)開(kāi)始自產(chǎn)自供電池，未來(lái)整車(chē)企業(yè)往電池業(yè)務(wù)延伸可能是一大趨勢(shì)；3、國(guó)際車(chē)企為了保證供應(yīng)安全，正在積極培育二供、三供電池企業(yè)；4、外資整車(chē)企業(yè)與外資電池企業(yè)出現(xiàn)在中國(guó)合資的跡象（大眾與SKI）；5、二三線(xiàn)電池企業(yè)也積極發(fā)布新品，在惡劣的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中尋求突破。投資建議：維持對(duì)新能源車(chē)2019年產(chǎn)銷(xiāo)170萬(wàn)輛（YoY+35%）、動(dòng)力電池裝機(jī)量75-80GWh（YoY+35~40%）的判斷。從短期受補(bǔ)貼退坡影響較小、長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力顯著兩方面綜合考慮，重點(diǎn)推薦：1）優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供不應(yīng)求、參與全球競(jìng)爭(zhēng)的電芯龍頭寧德時(shí)代、億緯鋰能，建議關(guān)注欣旺達(dá)；2）海外供貨占比高、降價(jià)空間小、具備全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的材料及零部件廠商，重點(diǎn)推薦：當(dāng)升科技、新宙邦、天賜材料、恩捷股份、璞泰來(lái)、杉杉股份、星源材質(zhì)、三花智控等。
新能源發(fā)電：從周期邁向成長(zhǎng)。近期能源局發(fā)布文件從降低非技術(shù)成本、保障消納、保障收益等多種途徑大力推進(jìn)平價(jià)項(xiàng)目，而在產(chǎn)業(yè)鏈目前的價(jià)格水平下，平價(jià)項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)6%-8%的收益率。隨著成本的進(jìn)一步下行以及平價(jià)政策進(jìn)一步推動(dòng)，平價(jià)將在2020年加速到來(lái)，而從全球范圍來(lái)看，全球大部分區(qū)域已實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，價(jià)格的降低將會(huì)激發(fā)海外越來(lái)越多的需求。因此，我們認(rèn)為今年是光伏板塊從周期邁向成長(zhǎng)的元年，板塊估值有望大幅提升。短期來(lái)看，在國(guó)內(nèi)平價(jià)項(xiàng)目及強(qiáng)勁的海外需求推動(dòng)下，2019年全球光伏裝機(jī)有望超120GW，風(fēng)電在平價(jià)項(xiàng)目及搶裝的刺激下，2019年國(guó)內(nèi)裝機(jī)有望達(dá)到30GW。投資建議：光伏重點(diǎn)推薦龍頭標(biāo)的隆基股份、通威股份、陽(yáng)光電源、正泰電器等，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的東方日升、中環(huán)股份、中來(lái)股份、福斯特、林洋能源、京運(yùn)通等；風(fēng)電重點(diǎn)推薦金風(fēng)科技、天順風(fēng)能等，建議關(guān)注泰勝風(fēng)能、恒潤(rùn)股份、日月股份、天能重工、金雷風(fēng)電等。
電力設(shè)備與工控：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)蹄疾步穩(wěn)。4月中旬，國(guó)網(wǎng)公司召開(kāi)2季度工作會(huì)議，會(huì)議指出將深入推進(jìn)“三型兩網(wǎng)，世界一流”戰(zhàn)略落地實(shí)施，各省網(wǎng)公司也提出泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃，主要通過(guò)以點(diǎn)帶面形式，通過(guò)打造綜合示范區(qū)，為實(shí)現(xiàn)全省鋪開(kāi)起帶頭樣板作用。此外，在低壓電器領(lǐng)域，我們重申正泰電器的推薦邏輯。通過(guò)對(duì)需求、格局、趨勢(shì)以及公司三大舉措的深入分析，我們認(rèn)為正泰長(zhǎng)期將保持15%-20%的增長(zhǎng)。投資建議：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域重點(diǎn)推薦：國(guó)電南瑞（二次設(shè)備龍頭+集團(tuán)信通相關(guān)業(yè)務(wù)17年注入）、岷江水電（國(guó)網(wǎng)信通業(yè)務(wù)擬注入）、金智科技（二次設(shè)備+電力信息化）；建議關(guān)注新聯(lián)電子（用電信息采集+230M組網(wǎng)+智慧能源云平臺(tái)）、炬華科技（用能側(cè)信息采集）、朗新科技（電力及燃?xì)鉅I(yíng)銷(xiāo)與采集系統(tǒng)）、恒華科技（面向電力行業(yè)的云服務(wù)平臺(tái)）、遠(yuǎn)光軟件（國(guó)網(wǎng)電商平臺(tái)擬注入）等。同時(shí)，維持對(duì)低壓電器板塊正泰電器和良信電器的重點(diǎn)推薦。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)相關(guān)政策推出節(jié)奏或力度低于預(yù)期；新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量及風(fēng)電光伏低于預(yù)期；電網(wǎng)混改力度不足或節(jié)奏遲緩等
本周組合：正泰電器、國(guó)電南瑞、金智科技、隆基股份、通威股份、金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、寧德時(shí)代、億緯鋰能、平高電氣
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