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中信建投發(fā)布行業(yè)研報(bào)指出，火電一季報(bào)業(yè)績(jī)回暖明顯，中長(zhǎng)期煤價(jià)中樞有望下移。從電力公司2018年年報(bào)及2019年一季報(bào)來(lái)看，大型發(fā)電央企及主流地方電力企業(yè)盈利回暖明顯。2018年受益于電價(jià)調(diào)整的翹尾因素以及火電利用小時(shí)回升超預(yù)期，中信火電板塊實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)309.4億元，同比增長(zhǎng)61.5%；2019年一季度受市場(chǎng)煤價(jià)同比大幅下降影響，中信火電板塊一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)141.9億元，同比增長(zhǎng)63.8%。判斷隨著煤炭先進(jìn)產(chǎn)能逐步釋放、火電發(fā)電增速回落，煤炭?jī)r(jià)格中樞有望向綠色區(qū)間回落，從而進(jìn)一步推動(dòng)火電企業(yè)盈利能力改善。目前繼續(xù)看好二線(xiàn)地方電力龍頭，重點(diǎn)推薦長(zhǎng)源電力、湖北能源和福能股份。另外長(zhǎng)江電力各項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)較好、具有裝機(jī)增長(zhǎng)與穩(wěn)定高分紅屬性，繼續(xù)重點(diǎn)推薦。天然氣方面，4月開(kāi)始全國(guó)基準(zhǔn)門(mén)站價(jià)以及長(zhǎng)輸管網(wǎng)管輸費(fèi)下調(diào)，未來(lái)國(guó)家油氣管網(wǎng)公司成立后將進(jìn)一步縮減中游管輸成本，判斷天然氣價(jià)格的下調(diào)將大概率傳導(dǎo)至下游終端用戶(hù)，從而推動(dòng)天然氣消費(fèi)量維持15%左右的高增速，推薦在山西省擁有優(yōu)質(zhì)煤層氣資源布局并且具有確定性產(chǎn)能增長(zhǎng)的新天然氣。