電力設(shè)備行業(yè)專題報(bào)告：電力結(jié)構(gòu)變革大勢(shì)所趨 風(fēng)電光伏將加速替代煤電
時(shí)間：2019-06-06 11:03:54
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海外：大國風(fēng)、光發(fā)電占比持續(xù)提升。發(fā)展風(fēng)電、光伏等可再生能源，提 升風(fēng)、光伏發(fā)電比例是全球共識(shí)，2018 年海外大國的風(fēng)、光電量占比仍 在持續(xù)較快提升。風(fēng)、光比例提升的過程必定伴隨其他能源占比下降，美 國的煤電、德國的煤電和核電、英國的煤電、日本的核電、法國的核電近 年的發(fā)電量占比整體處于下降趨勢(shì)，電力結(jié)構(gòu)變革正在潛移默化地演繹。 ?
德國經(jīng)驗(yàn)：風(fēng)、光電量占比還看不到天花板。德國的經(jīng)驗(yàn)表明，在煤電占 比較高和天然氣占比較低的情況下，風(fēng)、光的比例有條件達(dá)到 30%左右， 而且按照德國的棄核和棄煤的思路，目前風(fēng)、光比例仍看不到天花板。2018 年，德國風(fēng)電和光伏的發(fā)電量占比分別為 20.4%和 8.4%，中國則為 5.2% 和 2.5%，中國的風(fēng)電、光伏電量占比離德國還有很遙遠(yuǎn)的距離。 ?
國內(nèi)風(fēng)電、光伏發(fā)電量占比或?qū)⒓铀偕蠐P(yáng)。無論是風(fēng)電、光伏的經(jīng)濟(jì)性還 是消納環(huán)境，目前都呈現(xiàn)了明顯改善。根據(jù)過去風(fēng)電、光伏降本路徑以及 當(dāng)前的技術(shù)進(jìn)步狀態(tài)，不久的未來風(fēng)電、光伏有望獲得相對(duì)煤電的經(jīng)濟(jì)性 優(yōu)勢(shì)；消納問題會(huì)持續(xù)存在，但不會(huì)成為制約風(fēng)電、光伏發(fā)展的天花板。 我們認(rèn)為，在增量電力需求環(huán)節(jié)，未來風(fēng)電、光伏將會(huì)扮演比過去更重要 的角色，增量替代進(jìn)程加快，從而推動(dòng)風(fēng)電、光伏在整個(gè)電力結(jié)構(gòu)中的電 量占比提升。未來兩到三年，隨著風(fēng)電、光伏成本進(jìn)一步的下降和經(jīng)濟(jì)性 優(yōu)勢(shì)的顯現(xiàn)，在電力需求增速平穩(wěn)的情況下，國內(nèi)風(fēng)電、光伏發(fā)電量占比 有望加速上揚(yáng)。 ?
投資建議。建議關(guān)注電力結(jié)構(gòu)變革趨勢(shì)下的投資機(jī)會(huì)，未來國內(nèi)增量電力 需求環(huán)節(jié)有望呈現(xiàn)風(fēng)電、光伏加速替代煤電，風(fēng)電、光伏新增裝機(jī)規(guī)模仍 有較大的提升空間。推薦風(fēng)電、光伏制造環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)，如光伏的隆基 股份、通威股份等，風(fēng)電的明陽智能、金風(fēng)科技等。
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